克魯曼:中國徘徊類2008金融危機邊緣 對美國衝擊小
疫後經濟復甦不如預期、房企接二連三爆雷,外界憂心上演「中版李曼事件」。諾貝爾經濟學獎得主克魯曼22日在紐約時報發表文章分析,中國處境與當年北大西洋經濟體(歐美)相似,正徘徊在一場很像2008年金融危機的邊緣。但克魯曼認為,美國對中國的投資金額不算大,中國對美採購則很少,加上中國衰退會減低對原物料的需求,美國也許還能坐享平抑通膨的福利。
克魯曼指出,中國堪稱世上數一數二大的經濟體,若真發生2008年那種危機,美國卻因金融、貿易方面與中國接觸出奇地小,衝擊可望不大。
2008年金融海嘯是因跨大西洋兩岸巨大的住居市場泡沫爆破所致;再因金融的斷裂而放大效應,特別是「影子銀行」(shadow banks)的崩潰。影子銀行指的是一些機構的舉止像是銀行,它們崩潰就造出有如銀行擠兌般的風險,但它們大致上無法規監管,也不提供傳統銀行那般的安全網。
克魯曼認為,中國房地產部門膨脹,甚至比2008年以前的西方國家都來得大。中國也有龐大、麻煩極深的影子銀行部門。此外中國有些獨特的毛病,最顯著的便是地方政府背著龐大債務。
但好消息是中國不像阿根廷或希臘,沒向外國借那麼錢,基本上是中國借給自己人的債。上述問題原則上可以由政府透過向債務人紓困、要債權人少拿一些,進而化解危機。但北京當局是否有足夠決心來解決問題,則有待觀察。
克魯曼認為,中國要做的便是以提高消費者需求,來取代無法永續的房地產投資。但根據一些報導,中國高層對「浪費式」的消費者開支心存懷疑。另外,中國官員應對當前危機,卻是沿續老路、催促銀行放更多款子,令人憂心。
中國若真的發生經濟危機,會如何影響美國?克魯曼表示不用太擔心,因為「影響小得令人驚奇」。
美對中國、香港直接資大約2150億美元(約1兆5590億人民幣);投資組合(基本上就是股票及債券)是3000億美元,這個數字聽來不小,但對美國的經濟體量而言,算小。
中國經濟體那麼龐大,吸引美國投資那麼少?克魯曼認為是因為中國政策獨斷,很多人本想投資,卻怕錢砸了進去,卻很難弄出來。
此外,中國是世界貿易的大買家,但買美國貨物卻不多,2022年只買大約1500億美元,不到國內生產總值的1%。所以中國經濟衰頹,對美國產品的需求沒多大的直接影響。
克魯曼甚至認為,中國經濟危機甚至對美有小小正面效益,原因在中國會對大宗原物料需求減少,特別是石油,有助美國降低通膨。
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