日股超低本益比加公司超高現金流 日股投資被看好

日股超低本益比加公司超高現金流，使日股投資高度被看好。對於日本的投資商機，富邦銀行資深副總吳傳文今日在2023富邦財經趨勢論壇分析，東證指數的股價淨值比只有1.3倍，均低於道瓊歐洲的1.7倍，和美國標普500的4.05倍，而且一半以上的公司，PV值小於1：「是已開發國家中股價最便宜的！」

此外，2022年底企業有134兆日圓，比十年前成長1倍，且一半以上的公司是正的淨現金流，遠高於歐美不到20%的水準，超高現金流也使投資日本相對安全。

吳傳文表示，日本先前失落的30年，日本社會持有大量的現金，但股市一直不好，而今年以來，225漲3成，也漲2成多，歷史的38950高點已逼近，但因為有很多結構性改革因素，使日股後市仍被看好。

相較於美國、中國，日本之所以更被看好，吳傳文分析，企業進行改革之外，微型股東興起強化公司治理，政府也推動資本市場改革，都是重要原因，例如，東證所已改革改以市值與流通在外比率重新作為刪選標準，且強烈要求上市公司要提高股淨比，尤其是提高股息或買庫藏股，而且企業之間先前交叉持股嚴重，也在改變當中。

吳傳文分析，去年東證成份股裡，庫藏股買回量9.3兆，今年前五月是5.16兆，且估計要發出15兆日圓股息，這些都創下歷史新高，另外日本政府鼓勵廠商回流，且採取「社招計畫」彈性雇用，所以近半數日本廠商願回國投資，且近來地緣政治緊張及日圓貶值，更大幅加速回國意願，化學材料及機器產業回國意願尤高。

吳傳文接著說，2022年的股息加上股票回購金額，已超過1900億美元，現在股利率是5%，今年以來也漲20%，另外，今年來吸引330億美元外資流入日股，創十年來新高，且國內法人把海外資本回流，作資產配置，國內散戶也因為法規更改，使未來儲蓄帳戶漲1倍，這些都是推升日本未來股市的重要能量。

但日本未來也有相關風險，吳傳文分析，日本的未來風險在於人口老化及少子化，對勞動市場供給不足形成隱憂，2070年，從現在的1億2340萬人，降至只有8700萬人，14歲以下人口大降，且2033年扶老比上升至56%，日本出生人數也是首度掉到一年80萬以下。