國泰20年美債今年以來受益人成長七倍 法人：搭配這檔的操作更升級

美國聯準會（Fed）5月14日宣布升息一碼，聯邦基金利率上調至5%~5.25%區間，聯準會主席鮑爾暗示有機會暫停升息。近兩周債券市場拉回，主因市場對美國銀行業風險恐慌情緒消退，並較樂觀期待美國兩黨能即時達成協議避免債務違約，避險情緒降溫帶動美債殖利率上揚，使得美債、美債正2相關ETF價格出現拉回。

法人表示，市場風險情緒變化快速，雖短期銀行業恐慌消退令避險情緒下降，但聯準會4月的高級貸款專員意見調查（SLOOS）顯示美國信貸環境仍在加大緊縮，當後續對景氣的壓力陸續顯現在經濟數據上時，景氣衰退的擔憂仍容易捲土重來。

中長線來看，聯準會維持緊縮性貨幣政策下，美國景氣、通膨降溫趨勢不易改變，為債市帶來長投機會。觀察國內債券ETF市場，近期成交量與投資人數增長快速的其中一檔為國泰20年美債ETF（00687B），其規模近1個月成長56%，受益人數也在短短一個月內翻倍，達23,510人，今年以來已經成長七倍以上，交易量能方面，截至5月25日其五日均量達44,261張, 5月23日單日更成交量51,917張，量能擴增速度冠於所有債券型ETF。此外以近期投資人關注的ETF溢價情況來看，國泰20年美債（00687B）目前無明顯溢價情況，適合長線型投資人定期定額，或逢低進行「存債型」布局。

同時間伴隨著原型債券ETF的熱潮，槓桿型的美債正2 ETF討論度亦明顯提升，法人認為，正向2倍槓桿型的美債ETF，如「國泰20年美債正2（00688L）」，其主要投資於證券相關商品，如美債期貨，以達到標的指數單日正向2倍報酬的目標，其優勢在於可快速取得曝險、放大收益；同時由於期貨工具為保證金交易，相較於原型債券ETF來說，美債正2 ETF直接承擔的匯率風險會較小，適合想精準掌握Fed動向或總經數據公布交易機會的積極型投資人，惟因為槓桿特性波動亦較大，宜做為短期波段操作工具，並需善設停利停損價位。

國泰20年美債正2（00688L）經理人蘇鼎宇則指出，國泰20年美債正2（00688L）具有多樣優勢，包括為目前市場上所有正2型美債ETF中，經理費最低者，同時目前入手價格也最低，且更重要的是，00688L目前沒有明顯溢價情況，一般來說，ETF溢價應介於1%之內較為合理，否則投資人可能會有買貴風險。因此投資人可善用原型、槓桿型ETF，若兩者間出現不同溢價情況時，可互相搭配、換檔操作，有機會獲得更大獲利空間。蘇鼎宇也同時提醒投資人，槓桿型ETF並不適合長期持有，需嚴守紀律操作。此外，槓桿型ETF所稱單日正向2倍的報酬率，僅限於單日，不表示長期間其報酬率為標的指數之兩倍。建議投資人在進場前可先查詢投信官網公布的ETF即時預估淨值，了解折溢價情況。