人行出手穩匯 人民幣強彈

中國人民銀行（大陸央行）、國家外匯局「出手」穩匯，時隔九個月後，再度將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數上調，此次從1.25上調至1.5，並於20日起實施。分析指出，此舉有利於跨境資金流入，可讓大陸境內企業能更多利用離岸美元融資，增加美元供應及減緩人民幣貶值壓力。

人民幣對美元匯率20日應聲大幅走高，離岸、在岸價日盤升幅一度接近500點，均向7.17靠攏。其中，在岸人民幣對美元匯率20日下午盤收報7.1811，較前一交易日走升386點或0.53％。20日夜盤，離岸、在岸人民幣升幅均擴大到600點以上。

據第一財經引述開源證券研報分析指，透過設置和調節宏觀審慎參數，可以控制企業和金融機構跨境融資規模。「通過上調該參數，融資主體可以獲得更多海外融資，企業跨境融資規模增加後，也會相應增加結匯需求，進而對穩定人民幣匯率起到正向促進作用。」

財新網分析，上調跨境融資宏觀審慎調節參數後，跨境資本流入額度將增加，因而或將增加外匯供給，改善跨境資本流動形勢，起到穩定匯率的作用。

面對此輪人民幣匯率貶值，大陸金融管理部門此前表現「淡定」，在調節跨境融資宏觀審慎調節參數前，一直未使用外匯政策工具。上一次上調跨境融資宏觀審慎調節參數是在2022年10月25日。而調節跨境融資宏觀審慎調節參數，被視為可以用於穩定匯率的政策工具之一。本次參數上調，背景是近期對比美元走勢，人民幣貶值壓力有所加大，監管層透過動用穩匯市政策工具，引導市場預期，避免人民幣匯率在合理均衡範圍之外大起大落。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，當前穩匯市政策工具箱豐富，若後續人民幣貶值壓力續發酵，監管層還可動用下調境內企業境外放款宏觀審慎調節係數、下調外匯存款準備金率、上調外匯風險準備金率、重新引入人民幣中間價逆周期調控因素、乃至加大離岸市場央票發行力度等政策工具調控，短期內人民幣匯率跌破去年11月低點的可能性不大。