大摩：看好五檔個股 AI伺服器比重高

摩根士丹利證券指出，去年 12 月下旬以來，美國超大型企業的總體伺服器需求持續減弱，今年下半年需求仍不確定，中國大陸本季以來雲端需求只略微改善，因此選股要更謹慎。在亞股相關廠商中，較看好人工智慧（AI）伺服器比重較高的個股，包括鴻海（2317）旗下的工業富聯（FII）、台達電（2308）、廣達（2382）、金像電（2368）及技嘉（2376）等。

大摩發布亞太資料中心市場報告指出，今年第1季全球原廠委託設計代工（ODM）伺服器（也稱為白牌伺服器）出貨量為119萬台（季跌5%，年跌7%），占全球伺服器出貨量300萬台（季跌21%，年跌10%）的39.6%，比重高於去年第1季的38.3%。就金額來看，今年第1季白牌伺服器出貨金額為104億美元（季增14%，年增47%）。

大多數主要白牌伺服器廠的出貨量都低於前一季，只有鴻海及技嘉例外。從年成長率來看，技嘉、英業達（2356）及緯穎（6669）都是正成長。

報告分析，大多數白牌伺服器供應商出貨量較前一季下跌，主要原因有三。一是積壓訂單減少，不再成為利多因素。二是季節性因素。三是超大型公司的資本支出轉向更多的AI伺服器。

從市占率來看，緯穎在白牌伺服器的市占率為25.4%（比上季下滑2.1個百分點，年增2.1個百分點），廣達則是24.4%（季減2.3個百分點，年減6.8個百分點），仍維持第一及第二名。

鴻海以22.2%（季增5個百分點，年增0.1個百分點）的市占率超過英業達，成為第三名，英業達以20%（季增0.4個百分點，年增7.9個百分點）的市占率跌到第四。