花旗：半導體邁入早期復甦

外資券商花旗證券在最新出具的「台灣半導體產業」報告中指出，台積電（2330）日前法說會釋出多項正面訊息，特別是庫存水準更健康，加上PC與智慧手機出現庫存回補需求，預示台灣半導體產業景氣已邁入庫存回補帶動的早期復甦階段。

花旗除持續看好台積電，還預期聯電與日月光投控將於明年上半年重啟營收年成長循環，但8吋晶圓廠產能利用率恐遲至明年下半年才會回升，主因電源管理IC（PMIC）與微控制器（MCU）需求仍不強。台廠中，花旗看好台積電、聯電、日月光投控，均給予「買進」評等，世界則建議「賣出」。

花旗半導體產業分析師陳佳儀指出，台積電公布的第3季財報及第4季展望優於市場原先擔心的情境。雖然整體需求復甦可能仍遙遠，但由於庫存水準更健康，台積電指出PC／智慧手機已出現補貨需求，因此台積電仍是花旗在晶圓代工廠的首選，維持「買進」評等，目標價660元。

陳佳儀表示，台積電將持續受惠於AI／高速運算（HPC）及先進製程進步，成長速度將繼續超越整個半導體產業。在總體經濟環境不確定時，5奈米及3奈米的強勁需求將發揮支撐效應。台積電未來數年的營收年均複合成長率高達15%至20%，高速運算業務將成為長期催化劑。

聯電方面，由於需求能見度仍低，本季及明年第1季產能利用率預估可能仍在65%至70%，但40奈米及28奈米產能利用率可能受惠於急單。聯電明年營收可望年成長9%，維持「買進」評等，目標價從56元提高到61元。