野村看多記憶體族群

野村證券在最新出爐的「全球記憶體」產業報告中指出，由於國際大廠大幅減產發揮效益，導致記憶體庫存快速降低、平均價格加速上揚。短期產業趨勢轉向正面，預期將激勵記憶體廠的股價表現勝過大盤。報告一出，立即激勵昨（3）日台股盤面上，記憶體族群群起強揚。

野村指出，動態隨機存取記憶體（DRAM）第3季平均銷售單價（ASP）可望季增5-6%，NAND的價格則變動不大。雖然DRAM產能利用率下滑造成每單位固定成本上揚，但野村認為DRAM將接近損益平衡點，NAND的獲利則仍有較大的改善空間。

野村預估，到了第4季，DRAM及NAND價格將季增10-15%，高於原先5-10%的預估值，主要是由於大量減產。一旦額外減產的效應浮現，庫存明顯下滑，平均銷售單價升高，將加速提高記憶體廠的獲利能力，並將拉高明年第1季的產能利用率。

野村認為，記憶體族群短期股價表現將勝過大盤，但中長期來看，整個族群仍面臨總體經濟及產業風險。首先是目前價格復甦主要是由供需推動，企業大幅減產造成供需達成平衡。明年第1季起，產能利用率將重新加速上揚，屆時可能又造成供給過剩，野村期望這個產業可以出現較明智的策略。

其次，野村指出，如果美國利率再上揚，可能產生中長期需求下滑的風險，因此需要密切注意總經狀況對記憶體產業的影響。第三，人工智慧（AI）伺服器需求帶旺高頻寬記憶體（HBM），推動DRAM市場復甦，但也可能造成供給快速成長，2024年下半年起恐將供給過剩。事實上，近來內外資法人對於記憶體產業的看法逐漸轉趨正向，如里昂證券調高群聯目標價，並重申「買進」評等。