安永：中國A股、香港表現兩樣情 下半年香港有望復甦

安永發布《2023年上半年首次公開募股報告》，今年上半年中國和香港仍是全球IPO活動的重要地區，雖仍受到疫情影響。中國A股IPO活動領先全球，上半年預計173家公司上市，共籌資人民幣2,104億元；香港預計有29家公司上市，籌資港幣178億元，合計中國A股與香港的IPO數量和籌資額分別占全球的28%和50%。

A股IPO數量維持高水位 缺少超大型IPO籌資額減少3成

上半年香港IPO持續低潮

回顧2023上半年中國A股市場預計有173家公司首發上市，IPO數量持續維持高水位、較去年同期上升2%；但籌資總額人民幣2,104億元，相較去年同期減少33%，主因是缺少超大型IPO造成籌資額減少。

上半年中國全面註冊制正式實施，對相關規則做了全面梳理和完善系統，發行上市制度不斷優化、審核效率及上市企業品質皆提升。IPO上半年的整體通過率較去年同期略減，科創板IPO門檻提升、通過率最低，同時IPO終止數量保持高位。

至於香港市場IPO活動持續低潮，預計上半年共29家企業IPO，籌資額港幣178億元，與去年同期相比，香港IPO數量增加45%，籌資額略增0.6%。隨著疫情政策開放，中國內地企業在香港IPO的占比升高，進一步主導香港IPO市場，但2023年沒有海外企業來港上市。就行業來看，科技、傳媒與通信IPO數量列首位，零售與消費品行業籌資額最高，占全年香港IPO籌資額37%。

今年上半年，香港聯合交易所正式推出新特專科技公司上市機制，進一步擴大香港的上市架構。此實施的規定，下調了企業的市值和研發開支比例的門檻，將為更多發展時間較短、規模不大，且還在研發將其產品或服務商業化的企業提供新的融資管道。此外，港交所上半年進一步提升上市公司ESG管理要求，2024年起將試行揭露ESG氣候資訊，建議擬上市公司將ESG理念與公司策略結合，建構ESG目標，以強化企業應對長期風險能力。

下半年中國A股望續領先全球、港股有望逐步復甦

展望下半年，中國經濟增長有望逐步趨穩，安永認為2023下半年A股IPO將保持常態化高位發行，超大型和大型IPO有望上市，進一步推高全年的籌資額。同時，隨著全面註冊制實施，上市過程和退市制度更加制度化，資本市場將產生優勝劣汰的效應，專精特新企業成為上市重要力量。

安永估計港股下半年趨勢，機會與風險將並存。雖然全球經濟前景仍面臨較大的不確定性，包括美國市場表現、地緣政治環境等因素可能將繼續影響香港市場，但隨著世界銀行上調全球和中國經濟增長預期、港交所實施多項利好新規，以及港股依然是中國內地企業重要上市目的地之一，預計下半年香港IPO活動有望回升。