世芯-KY今年營運成長 發行 GDR 後法人評價中立

世芯-KY（3661）今（17）日公告海外存託憑證GDR發行總金額為4.12億美元，發行總數370萬股普通股，對原股東股權稀釋比率約4.74%，每股價格折合新台幣約3,500元，法人機構表示，以16日收盤價3,670元來算，折價約4.63%。雖世芯-KY 2024年營收將大幅成長，但在股價已達目標價後，對後市評價維持中立。

世芯-KY在17日公告海外存託憑證GDR發行總金額為4.12億美元，每單位價格111.53美元，發行總數370萬股普通股，每1單位海外存託憑證表彰普通股1股，對原股東股權稀釋比率約4.74%。預定發行日期為1月19日，每股價格折合新台幣約3,500元（以匯率美金兌新台幣1:31.382轉換），發行及交易地點為盧森堡證券交易所。

分析師表示，以16日/2024收盤價3,670元來算，折價約4.63%，世芯-籌資將用於外幣購料，預計外幣購料每年可節省利息支出，並強化公司財務結構，進而提升未來營運的競爭力。

同時，世芯-KY來自北美、中國HPC設計及量產需求強勁，特別是北美人工智能相關之設計需求非常強勁，主要客戶的量產訂單能見度已達2024~2025年。由於客戶需求激增，加上先進封裝時程拉長，因此世芯-KY預計第二次進行GDR發行，計劃籌集約3.5億美元的GDR發行，將稀釋5%的股權。

預估世芯-KY去年、今年每股獲利（EPS）分別為42.5元和54.5元，在北美大客戶量產貢獻下，世芯-KY營收將有機會再創新高，但未來北美二大客戶佔公司營收比重將超過50%，集中度過高，且若客戶需求再大幅成長，不排除將會成為晶圓代工廠的直接客戶；由於股價已達目標價，因此投資建議為中立。