南亞科受惠報價開始止跌回升 法人預期有助獲利表現

南亞科（2408）11月營收月增7.7%、年增3.7%，法人機構認為，第4季 DRAM 市場需求回穩，現在記憶體大廠再加大減產幅度，使報價開始止跌向上，將有助南亞科獲利改善。

法人機構表示，南亞科各產品線方面，伺服器業務企業雲端應用帶動AI運算及 DDR5的需求，此外，CPU 新平台、DDR5滲透率將會提升，也有利未來伺服器 DRAM 需求，目前伺服器的 DDR4庫存仍高。

手機方面，全球智慧手機持續發展AI應用功能，將促進換機意願；第4季起中國地區手機銷售量有機會止跌回升。PC年出貨量持續衰退，不過庫存逐漸恢復到正常水平，預計今年下半年出貨量將優於上半年，新產品推出可望帶動對 DDR5及 LPDDR5需求，將逐漸取代 DDR4及 LPDDR4成為主流，並受惠每台 DRAM 平均搭載量成長。

消費型電子終端產品方面，整體消費市場在下半年恢復正常，電視、IP CAM、網通、工控及車用需求維持穩健成長，預期第4季 DRAM 報價有機會止跌回升。

展望2024年，DRAM 供應商持續調控產能，並專注於新世代高階產品之量產與銷售 DRAM 各家業者開始增加 DDR5與 HBM 產品供給，將有助於 DDR4庫存去化，預估南亞科2024年每股稅後純益0.08元。

分析師表示，目前三星再加大減產幅度，不願意繼續降價出售，特別是 DDR3和 DDR4的產品，使報價開始止跌，南亞科現在產品比重為 DDR3約占78%，DDR4約22%，將有助南亞科獲利改善，不過現在記憶體報價回升主要是因為供給端減產並轉入 DDR5生產，並非需求全面回溫，後續仍需觀察需求增加幅度，以及各廠商恢復生產的速度。