避險基金削減美股部位、憂估值過高 轉戰便宜歐股

避險基金已經把對美股的投資比重降到少十年來最低，並轉向歐洲，原因是擔心由美國科技股帶動的大漲走勢能維持多久韌性。另一方面，市場對歐洲債券指數股票型基金（ETF）的需求在上半年也攀抵歷史高點。

英國金融時報報導，高盛的大宗經紀數據顯示，避險基金對美國股市的投資配置比重已降至2013年有紀錄以來最低，同時對歐股的投資比重則拉升至歷來最高。

澳洲Antipodes Partners投資主管薩瓦斯（Alison Savas）表示，由輝達、蘋果和亞馬遜等公司帶動的美股大漲，已使得一些企業的本益比過高。

薩瓦斯說：「難以證明許多這類美國科技公司的本益比是合理的。」她的公司管理100億美元資產，並把約30%的資產配置於歐洲。她表示：「我們同意輝達是一家很棒的企業，但做為價值投資者，我們不認為這樣的估值合理。」「我們正在歐洲投資價格被錯估的跨國企業，相較於美國等其他市場類似企業的估值，這些企業的價位是打折的。」

那斯達克綜合指數上半年寫下40年來最佳表現，今年迄今大漲約31%，標普500指數則大漲約15%。然而，聯準會打算進一步升息試圖抑制通膨，許多評論人士預期這會引發經濟走下坡，一些經理人認為股市的狹幅上漲可能很快出現逆轉。

同時間，歐股走勢較為壓抑，歐洲Stoxx 600指數今年來上漲約5%，英國富時100指數下跌。

高盛分析師文森‧林（Vincent Lin，音譯）在寫給客戶的研究報告中表示：「避險基金開始為美股下跌風險布局。」

Man FRM投資研究主管羅森史塔克表示，尋求從挑選個股贏家與輸家獲利的基金已發現，在這個充滿高估值、帶動帶盤上漲的市場中機會稀少了，「經理人沒見到企業之間大多離散程度」，相較下，在歐洲，「企業估值較低，更具吸引力」。

不過，其他投資者的布局不同。例如做多的選擇權數據顯示，投資人並未特別受到歐盟的藍籌股指數Euro Stoxx 50吸引。巴黎銀行歐洲股票與衍生品策略主管吉第亞表示，隨著利率上升，「價值股表現應會勝過成長股，這通常有利歐洲」，「但我對於全部賣掉美國科技股和那斯達克持謹慎態度」。

另一方面，歐洲債券ETF的需求在上半年創新高。貝萊德的數據顯示，投資人在上半年向歐、非、中東地區上市的債券基金淨買進360億美元，超越2019年上半年寫下的338億美元紀錄。