00933B還沒領到息先跌破15元！ 專家曝3樂觀理由：債市確實相對低檔

網友表示，上個月申購了幾張國泰10Y+金融債(00933B)，想不到一上市還沒領到息就先跌破發行價15塊，現在很猶豫，究竟要認賠殺出還是持續攤平？

答：

坦白說，我對這檔債券ETF是滿有好感的，主要原因經理人是個美女，啊不對！…主要原因這檔ETF同時具備「月配息」+「收益平準金」的機制，這在台股債券ETF當中是首例，如果基金規模成長，也不怕債息被稀釋。

至於為什麼一上市就下跌？主要和近期市場對於利率的預期有關，本來預期要降息，現在不僅沒有降息，反而有更多升息的可能，導致美債頻頻破底。在這背景下大多數債券型商品一般都要跌。

雖然債券ETF已經把雞蛋分散在不同的籃子裡，但是遇到大盤一把火把籃子燒了的情況，也只能摸摸鼻子認了。

不過當前時間點，我自己看這檔ETF並沒有特別悲觀，主要理由有3：

1.美債空頭已經走了3年，這檔ETF要是在3年前上架，現在可能只剩11塊 (跌幅25%)。這個時間點各類債券ETF已經吞了一大段跌幅了，掛牌位置不算太差。

2.這檔債券ETF的存續期間是11年，相較於其他美國長天期公債ETF動輒16~17年的存續期間，對利率的敏感度是相對低的，哪怕利率再往上，跌幅也不至於像長天期公債這麼深。

3.這檔ETF買的是金融債，成分9成以上是全球系統性重要銀行，如大摩小摩、美銀、匯豐、高盛、巴克萊等。除了大到不能倒以外，目前殖利率達6.76%確實香，還有海外所得免稅優勢。

當然，要在這檔ETF上賺到價差，關鍵還是國際利率的走勢，我們再複習一次3種情境：

A.未來國際利率↑：領債息賠價差

B.未來國際利率→：領債息

C.未來國際利率↓：領債息賺價差

現在來看短期內要發生C的機率是比較低的，大概率走A或B路線。如果你願意花時間等待，差不多每下跌2.5%補一次其實算很合理；

如果不願意花時間等待，抽出來沒關係，不過這筆錢該如何配置建議要想清楚。畢竟當前時間點，債市確實相對低檔，買債ETF頂多是小虧，亂買則有機率虧完。

◎本文內容已獲 股添樂 股市新觀點 授權，原文出處於此；未經同意禁止取用轉載。