為何人民幣跌破7關口?交易員曝「這原因」導致走勢脫節
大陸在岸及離岸人民幣時隔近八個月後再度對美元跌破7關口,除了美元指數轉強外,另一個重要因素是大陸出口商結匯意願低,導致人民幣走貶。
一財網報導,一位銀行外匯交易員透露,結售匯的意願可能是對近期人民幣匯率走勢影響較大的一個因素,美元存款利率高位運行使企業增加了觀望的意願。6.99上方有一個去年底遺留的下行跳空缺口,極端情況下,不排除回補缺口的可能性。
影響匯率的最關鍵因素永遠是「真金白銀」的買匯換匯造成的,儘管中國大陸的出口數據仍強於預期,但出口商結匯意願低下,這導致人民幣的走勢有所脫節。
某大行國際業務專家朱延樺分析,出口商結匯較為滯後,4月數據暫未披露,但可能與3月類似,出現較明顯的逆差。一方面掉期點倒掛使企業遠期結匯的價格較差;另一方面,美元存款利率高位運行使企業增加了觀望的意願,對於現時短期利益的考慮,也不願意很快平掉手中的美元存款。
巴克萊外匯、宏觀策略師張蒙表示,中國出口商囤積美元應收款項的跡象明顯,不將其兌換成人民幣。這種行為是受到大陸美元存款利率提高的影響,出口商只兌換足夠支付必要開支(如物流和工資)的部分金額,剩餘的金額被存入銀行,這一情況在外匯結算數據中可以看到。
張蒙認為,外管局的數據顯示,2023年3月,銀行代客涉外收入5,691億美元,對外付款5,663億美元。在上述銀行代客涉外收入中,非人民幣幣種的收入已達2,980億美元,這略高於其12個月移動平均水平(2,940億美元),遠高於2019年的月均水平(2,230億美元)。中國企業的外匯售出/收款比率降至60.5%,是過去一年中最低的水平。
張蒙預估,6.95是美元/人民幣的首個阻力水平,因為出口商可能會在這個水平上出售其美元持倉,的外匯存款敏感性分析表明,美元/人民幣匯率下降1個百分點,可能會導致外匯存款在一個月內下降80億美元。
短期來看,有外匯交易員認為,人民幣在6.99上方有一個去年底遺留的下行跳空缺口,極端情況下,不排除回補缺口的可能性。
朱延樺分析,自2022年10月美元指數見頂以來,人民幣追隨美元下跌的路徑被動升值,但升值的幅度相對於美元的貶值幅度落後較多,且時間線上也有滯後。這一現象在3月中下旬更加明顯一些。從歷史走勢來看,這種現象在美元貶值初期是較為常見的,從技術面看,美元指數102.7與104.9為阻力點位,而美元指數的前期高點105.8為後續大阻力點位。
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