外資降評台光電重挫逾5% CCL廠聯茂、台燿逆勢上漲

銅箔基板（CCL）廠台光電（2383）遭外資降評，主要調降明後年獲利預測，預期來自輝達AI伺服器訂單遭侵蝕並將在GH200/GB200缺席。相關訊息拖累台光電今（28）日盤中一度重挫逾5%，跌破380元最低來到377元後跌幅略為收斂。不過其餘CCL廠聯茂（6213）、台燿（6274）則逆勢上漲分別漲逾2%、1%。

台光電為手機用無鹵素基板供應大廠，配合蘋果PCB供應材料，為蘋果概念股，近年並積極開拓伺服器領域。不過，外資分析提到，台光電材料在Nvidia 的OAM/UBB上市占被侵蝕，另外在GH200/GB200 上缺席，雖仍受益CCL在伺服器市場及交換器升級趨勢但預期明後年成長動能趨緩。

法人也觀察，聯茂、台燿本身來自伺服器網通營收占比純度較高，預期隨伺服器市況復甦與開拓下世代應用有成有望帶動營運表現。

聯茂方面，受惠AI 伺服器和高階車用電子（ADAS/EV/Vehicle Computing/IoV）升級之雙引擎成長趨勢，公司第3季營收重回年增表現，在產能利用率提升下，毛利率與營業利益率皆優於前期和去年同期。

聯茂也提到，公司持續深化AI伺服器產品布局，其超低訊號損失等級之高速材料在下半年已放量於多家AI GPU/ASIC加速卡終端客戶。同時，隨著雲端伺服器大廠(CSP)之CPU主板陸續搭載新一代伺服器平台Intel Eagle Stream與AMD Genoa，推升PCIe Gen5平台滲透率逐步拉升，有效帶動高速運算材料升級和板層數增加。

台光電累計前十月營收327.63億元，年減0.5%。法人預期，台光電本季營運將衝上今年高峰，主要受惠大客戶新機出貨熱潮延續，伴隨AI伺服器材料終端出貨順暢，全年累計營收仍有機會轉為年成長。

台光電先前提到，2023年整體市場需求不佳，特別是上半年，但第3季已大幅反轉，憑藉技術領先的優勢，在尖端產品積極布局、產品開發符合產業前端需求，對第4季及今年全年營運保持樂觀。