台股利空籠罩 野村降評 由「中立」下調至「劣於大盤」

野村證券在最新發布的「亞太（日本除外）股市策略」報告中指出，台股利空紛陳，包括獲利預期正在下修、中小型AI股轉趨疲軟、成交量偏低、外資續賣、總統大選前不確定風險等，造成估值不太具有支撐性，因此將台股評級由「中立」降至「劣於大盤」，成為今年首家降評台股的外資。

野村證券表示，台股中依舊看好AI相關、半導體、高股息等族群，也看好低估績優成長股，但對銀行股相對保守謹慎。個股來說，野村偏好台積電（2330）、聯電、台達電、信驊等四檔。

野村在亞太（日本除外）股市策略中，選擇加碼印度及馬來西亞，但減碼台股。野村指出，由於美聯準會（Fed）將利率維持更高更久，第4季會傾向選擇相關受惠族群。

因此，野村對亞股保持審慎態度，並建議慎選個股、擇優布局，將印度從「中立」調高到「優於大盤」，將馬來西亞從「劣於大盤」提高到「中立」。不過，雖然野村將台股從「中立」調降到「劣於大盤」，但對南韓維持「優於大盤」。

野村解釋，與南韓不同的是，台股估值較沒有吸引力。另外，台股仍受到全球及大陸經濟疲弱影響，台股預估獲利遭下調，股市交易量降低，外資持續賣超，且總統大選將在2024年1月舉行，選前具不確定性風險。

不過，台股整體資產負債表強勁，平均股利殖利率高，且擁有一些高品質高息股，有些擁有明顯護城河（例如台積電）。

至於台股投資主題，野村認為，台股仍能大幅受惠AI主題及半導體/晶片循環復甦行情，可望受惠半導體、物聯網及資料中心等長期趨勢。但短期來看，AI熱潮已有減退跡象，流入AI相關ETF資金及交易金額都減少。至於台股個股，野村偏好AI主題，整體來說偏重大型科技股，中小型科技股則謹慎挑選有AI的題材。