股海自由行／長線觀點布局 避開短線熱點

台股8月拉回調整，一方面是漲多拉回，但主要還是受美、台財報陸續發布的影響，特別是狂飆的AI族群受到月營收、季報的檢驗，因此整體台股指數在8月連跌三周，中間甚至跌破7月初大盤拉回的低點，在形態上形成M頭，並向下封閉了5月下旬上漲的跳空缺口，一時間空方氣氛籠罩，台股大有下測16,000點整數關卡的態勢，今年的多頭運勢似乎要結束了。

不過仔細檢視5月下旬台股的走勢，會發現5月24日固然因為AI大廠財報令人驚訝的第2季預估而跳空大漲，但在此之前台股早在5月18日就跳空突破16,000點的箱型整理，所以台股的發動早在AI大廠財測利多之前，而16,000點至16,300點區域就形成台股多頭的堡壘，因而8月的股價震盪回檔，基本上是AI後知後覺買盤的一次籌碼洗牌，並不影響基本盤。換言之台股原來階段提升的路徑並未改變，本季還是維持16,300點至17,500點的箱型格局，等待新的事件觸發。

近期備受市場注目輝達公告第2季財報，合併營收明顯超越之前財測，且毛利率出現提升，代表該產業需求旺盛。眼前AI概念的中下游股票業績倘有不如意，或可歸咎於市場需求強烈，關鍵晶片缺貨，對於AI概念股提供更長的保鮮期。

不過就短線來看，AI概念股在操作上面對多方競逐的混亂局面，一如前述，既然市場多數人看好，那股價就已經反映了利多，短線不容易憑此獲利。事實上8月24日台股的表現已經驗證，過去市場資金押注較多的AI中下游股票開高走低，反而是由台灣半導體晶片製造大廠帶起大盤。簡單的說，產業趨勢不變，操作上應該避開短線熱點，從長線觀點來布局。

當然，市場關注的焦點還有美國聯準會（Fed）的利率政策。全球央行會議上Fed主席鮑爾發表演講，大家都想猜測隱含的政策方向。然而從過去一個月的觀察可以發現，市場對於Fed的想法已有定見：態度強硬、動作柔和，主要是調控股市的熱情，所以大家不狂熱、Fed就不會太鷹派。

在策略上，我們認為台股季報調整已過，多方可以逐步恢復優勢，不過指數中短期還是面對技術面的壓力，17,000點以上不容易克服，箱型整理還需要一段時間，因此應該反市場操作，逢高不追、逢低再撿。至於選股方面，產業趨勢焦點還是在AI，不過相同產品個股的差異逐漸為研究機構了解，強弱殊途，建議投資人參考法人的方向。

近期台灣碳交所正式掛牌上路，淨零碳排議題再度成為焦點，自今年初，立法院三讀通過將2050年淨零目標入法後，台灣各產業持續積極應對氣候變遷與減少溫室氣體排放之棘手問題。而溫室氣體盤查資訊，則成為企業內部管理與投資人永續投資決策的重要參考依據之一，金管會更於今年進一步公告上市櫃公司永續發展行動方案，詳訂上市櫃公司應於2027年完成溫室氣體盤查，隨著法規日趨嚴謹，企業之溫室氣體盤查揭露透明度與可信度將大幅提升。

金融業營運計算溫室氣體範疇一和二相對製造業單純，但計算範疇三投融資碳排放的難度極高，永豐投顧與企業永續發展協會合作，提供聚焦於減碳之ESG主題存股商品財務碳排計算，將有助於協助投資人提升投資組合財務碳排揭露。（作者是永豐投顧總經理）