雙12檔期才要落幕 外資砍富邦媒目標價至370元

目前正值電商雙12檔期，富邦媒（8454）《1212年終派對》重頭戲從12月10日起跑，一路到12月14日。不過，有歐系外資卻出具報告大砍富邦媒目標價至370元，並維持賣出評等。該外資調降富邦媒目標價主要原因為解封後用戶成長放緩，以及來自倉儲的資金壓力與競賽。

該歐系外資指出，預估明年台灣電商市場的成長幅度只有中個位數，要到2025年才能恢復兩位數的成長。而momo月活躍用戶數成長停滯，將限制富邦媒營收成長，即便用戶購買頻率增加，但無法彌補用戶成長放緩的動能缺口，也因此對富邦媒2024、2025年獲利預測比市場低了11-15%。

該外資並提到，富邦媒2024年利潤率不大可能擴大主要有兩個原因，一是其南部配送中心將在明年第1季啟動，相關折舊將增加，二是公司將增加產品折扣和行銷費用。主要反映電商競爭變得更加劇烈，尤其實體零售商的線上銷售份額增加，以及新進入者Coupang有競爭力的價格競爭，皆將削弱富邦媒的利潤率。因此將富邦媒2023-2025年的獲利預測下調10-26%，以反應對公司收入和利潤前景持保守看法。

富邦媒日前公告11月合併營收151.6億元，年增4.27%，在雙11檔期助攻下，改寫開站以來單月歷史最佳紀錄。營運動能來自秋冬換季潮則推升一波美麗商機，除美妝保養品、蒸氣眼罩、髮品等商品外，美妍類的膠原飲品也受到市場的青睞。此外，隨著氣溫驟降，冬衣買氣持續升溫，如保暖外套、發熱衣、刷毛服飾等皆有不錯的銷售表現。累計今年前11月合併營收約為995.1億元，年增6%，續攀歷史同期高峰。