國巨首獲花旗評等為買進、目標價815元 股價寫33個月新高

花旗首度將被動元件大廠國巨（2327）評等為「買進」、目標價上看815元，激勵其股價走揚，今（12）日終場以上漲5元至619元收盤，創下33個多月來新高的收盤價，距離近期最高目標價尚有31.6%漲幅空間。

國巨在併入法國施耐德電機高階工業感測器事業部（Telemecanique Sensors）後，推升單月營收來到93.5億元，月增3.2%、年減6.5%，攀上今年次高。而在營收公布後，外資花旗與摩根士丹利（大摩）紛紛釋出其最新個股報告，花旗首度將國巨評等為「買進」、目標價815元；大摩也重申其「優於大盤」評等、目標價為640元。

花旗指出，國巨透過併購進軍高端市場，包括汽車、工業、鉭質電容（Tantalum）、磁性元件（Magnetics）等，使其能避免收到被動元件周期性與波動性的影響，且多元化的全面性的產品組合，也有利於其銷售與盈利穩定增長的推動以及利潤率的擴張。

近年來重大收購包括普思（Pulse）、基美（Kemet）、德商賀利氏高階溫度感測器事業部（Heraeus Nexensos GmbH）以及法國施耐德電機高階工業感測器事業部（Telemecanique Sensors）。這些收購不僅有助於推動銷售成長和利潤穩定，也擴大了國鉅的產品組合和客戶群，截至今年第3季止，國巨的高階產品組合已達到總營收的70％-75%，與2018年之前的不到30%相比顯著增加。

花旗指出，預期國巨向高端市場的組合轉變將持續下去，將可推動其銷售穩定成長、利潤率和穩定收益；而在被動元件方面，認為在PC、智慧型手機、伺服器產業以及其他消費相關設備的復甦之下，應有助於提高產能利用率，從而穩定其 2024 年至 2025 年的定價和利潤率，因此，首次將其評等為「買進」評等、目標價上看815元。

大摩也表示，隨著國巨與法國施耐德電機高階工業感測器事業部的整合，認為國巨第4季營收將有望持平或略為上升，而毛利率／ 營業利益率也應該呈現上升趨勢。