大摩：聯發科「天璣9300」全球最強大 美銀目標價喊到1,200

聯發科6日推出最新5G旗艦晶片「天璣9300」，外資圈一片盛讚。其中，摩根士丹利證券（大摩）認為是「當今全球最強大的手機晶片」；美銀證券用「驚訝」來形容新品強大性能；瑞銀證券則判斷有助聯發科進一步推升高階市場的市占率。三家外資券商均給予聯發科千元目標價，以美銀的1,200元居內外資最高。

大摩派員參加6日的天璣9300發布會，當場見識到聯發科與大陸合作夥伴的強勁AI生態系統，並以天璣9300支持生成式人工智慧（GAI）應用程式的有趣展示之後，正面看待聯發科在手機方面邊緣AI的領導地位，重申「優於大盤」評等及目標價1,000元，預期邊緣AI將是聯發科重新評價的關鍵。

大摩半導體分析師詹家鴻認為，聯發科天璣9300性能峰值遠勝高通最新旗艦處理器「驍龍8 Gen 3」，將領跑大陸的生成式AI生態系統，預期將斬獲不少客戶，如vivo X100預計於11月13日推出，將成為第一款搭載該晶片的智慧手機。

根據詹家鴻調查，大陸市場對聯發科新品反應良好，估計天璣9300預約量可能達1,000萬至1,500萬顆，高於前一代「天璣9200」的500萬至1,000萬顆，每顆價格可能落在100美元甚至更高。

美銀指出，高通驍龍8 Gen 3處理器節能效果已讓人印象深刻，但驚訝發現聯發科天璣9300的性能更強大。在非蘋手機庫存正常化、手機需求穩定下，預期價格壓力將趨緩，聯發科明年產品價格及股價可望有更佳表現。

美銀預估聯發科每股純益將從今年的45.7元跳增到明年的73.8元。以聯發科明年預估獲利，給予12倍本益比，重申「買進」評等及目標價1,200元，是目前內外資法人圈給予聯發科的最高目標價。

瑞銀亞太區半導體產業分析師林莉鈞認為，聯發科現於高階手機市場市占率約20%，透過天璣9300達到高階市場差異化，後續市占率有望進一步擴張。

林莉鈞預估，聯發科明年每股純益為58.82元，以17倍的本益比、長期複合年獲利成長率12%估算，維持「買進」評等及目標價1,000元。

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