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Fed 放鷹 銀行業三好三壞
美國鷹派抬頭,市場預期2024年要延到第3季才會降息1碼,甚至有人喊出全年利率不動的聲浪,若2024年不降息,法人認為有助銀行業換匯收益,獲利可望持穩。
但台美利差未能有效縮減,壽險業仍得受高避險成本之苦,壽險業獲利得看股匯市臉色而定。
一家銀行主管表示,利率持續持高位,對銀行業有「三好三壞」,「三好」是換匯業務(FX SWAP)投資收益持穩,可增加高收益海外債部位以提振投資收益、財管手續費收入也可續航。
「三壞」則是資金成本居高不下,海外台商對外幣借款需求和動撥意願低,這兩者都壓抑了獲利空間,最後是美債殖利率高,舊債評價損失愈小不易。
以目前來看,首季銀行業獲利三支柱中,投資淨收益、手續費收入仍可彌補因資金成本走揚而壓縮的淨利息收入,就算不升息,銀行業2024年獲利仍可持穩,較大變數反是利率高位、壓抑景氣成長,引發的企業信用風險。
對壽險業而言,利率高位則可能是「弊大於利」。包括保單恐受資金排擠效應、解約率攀升、台美利差仍大,壽險業避險成本居高不下、壽險業獲利優劣將得視股匯市臉色而定,變動風險大增。
唯一好處可能是,壽險業新錢的投報率可拉升,經常性收益可望走揚,但舊債評價減損也可能擴大。
業者說,首季保險業大賺,是逢股匯市順風,一旦股匯市反轉、或是波動加劇,將讓壽險業獲利風險大增。
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