殖利率回升打擊美債 短存續期間債券相對受惠
債市表現分歧,隨市場修正聯準會降息預期,美債殖利率走揚拖累美國政府基金下跌0.44%,不過,存續期間很短的美國1-3個月國庫券近月上漲2.16%,表現穩健,而存續期間也相對較短的環球、美國、歐洲非投資等級債基金也分別有1.01%、0.93%、0.75%的漲幅。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華‧波克表示,有兩大因素看好債券資產,一是「利率維持高檔為債券總報酬加分」;二是「股票盈餘殖利率相較債券殖利率持續下探」。首先,各債券指數殖利率同步下降一個百分點時,依債券殖利率、凸性與存續期間估算,美國公債、投資級債、非投資級債都有一成以上總報酬,又以投資級債近13%的表現最為出色;其次,比較史坦普500指數盈餘殖利率與美國複合債殖利率,債券正處於近二十年來最具吸引力的時刻。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽表示,考量利率長時期維持在高點對經濟的負面衝擊,預期聯準會可能於今年下半年開始降息,此時建議採取不短不長的中天期債的利率曝險策略,以順應趨勢已定但中間波折難免的債市長多行情。
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