墜落天使債 收益誘人
美國最新物價指數CPI與PPI出爐,雙雙高於市場預期,顯示通膨下降緩慢,經濟持續強韌,美債殖利率也應聲反彈。法人表示,市場對降息時程的預期雜音再起,與其猜測美國聯準會利率政策轉向的腳步大小與快慢,債券票息率相對是能見度更高的投資依據,而非投資等級債票息率傲視其他債券標的。
根據彭博統計,相較於美國投資等級債的4.07%、美國公債的2.58%、全球綜合債的2.26%,美國非投資等級債的平均票息率可達6.12%,具投資競爭力。
凱基美國優選收益非投資等級債券ETF(00945B)預定經理人鄭翰紘表示,目前各類債券價格均自低點收復,與發行價格的差距多已收斂,各類債種的潛在價格收復空間落差不大,因此,在經濟溫和成長、利率走勢趨穩下,債券報酬主要來源回歸票息收入,能貢獻高票息率者,將具備息收優勢,資料顯示,美國非投資等級債的平均票息率可達6.12%,明顯具投資競爭力。
鄭翰紘進一步指出,根據過去歷史經驗,美國非投資等級債不只能提供高票息,當投資期間拉長,非投資等級債所繳出的累積報酬,也同樣能傲視其他固定收益資產。據彭博資料回測2001年以來各類型債券累積報酬,可以發現美國非投等債繳出356%報酬,新興企業債265%,美國投等債168%,美國公債96%,顯示出長期累積的票息優勢。
台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示,通膨路徑存在不確定性,因此,推遲Fed降息時間點至今年夏天或9月,但Fed仍將降息,一旦釋放貨幣政策進入降息階段,有利非投等債表現,目前Fallen Angel債券(墜落天使債券)收益率仍處於相對高點,可為息收帶來貢獻。
鄭翰紘也補充,雖然市場對啟動降息時間點尚未有共識,但升息循環告終,當前若聯準會按下啟動降息暫停鍵,無異是提供投資人更多時間鎖定利率甜蜜點,投資人可把握利率下行前的機會布局。而凱基美國優選收益非投資等級債券ETF已於15日取得核准函,所追蹤指數篩選流動性佳的美國企業所發行的非投資等級債,聚焦1-5年到期的BB與B級債券,且只選票息4%以上的固定票息利率債券,以在違約風險可控下追求票息報酬。
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