國泰首席經濟學家林啟超：明年經濟復甦取決兩大因素

對於明年的經濟復甦，國泰金控首席經濟學家林啟超認為將取決於兩大因素的變化，一來是必須留意美國貨幣政策動向，高利環境(higher for longer)將維持多久？第二，須慎防中國去槓桿下的緩成長，恐讓全球景氣回溫速度跟著放緩。

對於明年的股債市的表現，林啟超指出，隨著消費性電子買氣逐漸回溫，AI 應用加速訂單動能雙重加持之下，半導體產業重啟循環，對 2024 年全球企業盈餘成長正面看待，然而，預期高利環境將維持更長的時間，在缺乏政策紅利推動的資金行情下，長期來看股市將呈現震盪中緩步走揚的態勢。反而債市方面在停止升息，甚至降息預期的環境下，殖利率可望下滑，債券投資價值浮現。

林啟超是在國泰金控所舉辦的2024全球投資趨勢論壇中跟全球最大的避險基金橋水（Bridgewater) 資深投資專家 Patrick Dimick 對談的時候發表了上述的看法。

至於眾所期待的「降息」，林啟超指出，美國聯準會(Fed)考慮降息的先決條件，包含通膨需進一步回落在 3%以下，及就業市場疲軟致失業率走高；因此最快恐怕要等到 2024 下半年才有可能實施降息。

在匯市方面，林啟超也分析，短期因市場預期美國升息循環結束，美元走勢自高位回落，長期而言，仍須觀察美歐貨幣政策緊縮程度而定，至於台幣走勢，則將在美國利率及臺股行情間拉扯。

林啟超也預期，最快 2024 下半年美國聯準會(Fed)才會走向降息。Patrick Dimick 與林啟超均不約而同提到，在史無前例的暴力升息下，全球經濟依然展現相當的韌性，然而偏向和緩的經濟成長率和較高的通膨恐仍是未來主旋律。

自 2022 年 美 國聯 準 會 (Fed) 啟動 升 息 以來 ， 經濟 和 金 融 市 場 展現 了 出乎 意 料 的韌 性 ，Patrick Dimick 認為主要來自於三大面向，分別是家庭與企業的支出、產業的供需，以及市場資金的取得。他推估未來高利環境將延續更長的時間，而經濟成長將趨緩，且通膨數據仍將維持在一定數值之上。在投資策略上，建議投資人採取多元布局的思維以分散風險，美、歐、日三地市場較值得關注。