Fed觀察家:鮑爾談話 似乎在無意間默許美債殖利率續漲
在美國10年期公債殖利率逼近5%之際,一名聯準會(Fed)觀察家認為,Fed主席鮑爾的談話似乎為美國長債殖利率繼續上漲開了綠燈,可能在無意間慫恿市場交易員繼續推升美債殖利率。
鮑爾19日在紐約經濟俱樂部發表談話時表示,美國長期公債殖利率上漲,可能意味著Fed升息的必要性降低,決策官員將讓殖利率上漲的效應發酵並關注。
他認為,美國長債殖利率上揚的背後原因,似乎並非通膨升高或Fed會進一步升息的預期,而是期間溢價(term premium)擴大,他也提供好幾個解釋,包括經濟強韌使市場預期利率會維持糕點更久、對政府預算赤字提高的憂慮、Fed的量化緊縮(QT)計畫等。
鮑爾也提到,觀察家已指出股債的相關性改變,美國政府加強舉債的更多供應震撼,降低了固定收益資產作為股市避險標的的吸引力,「所以所有這些都是可能的構想」。
Evercore ISI全球政策與央行策略團隊主管古哈認為,鮑爾的談話並未透露要反制殖利率上漲的迫切性,「我們認為鮑爾不是故意要對(美債)殖利率進一步上漲開綠燈,但我們擔心(Fed)看多成長、不管殖利率的說法,可能牽動市場闡釋(鮑爾)談話的方式」。
鮑爾駁斥的其中一個可能解釋,為明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡斯哈里所提出的想法。卡斯哈里認為,若最近美國10年期公債殖利率走勢是在反映對貨幣政策預期的變動,「那麼我們可能真的需要遵循他們的預期,以維持住那些殖利率」。
鮑爾指出,美債殖利率上漲,似乎並非市場預期Fed會進一步緊縮貨幣政策,「對於我們會做更多的預期,似乎不是主流預期」。
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