富達、安聯示警 美經濟衰退

美國前財政部長桑默斯指出，美國經濟仍然「非常、非常熱絡」，只不過較六到12個月前略有降溫。美國股市重返多頭，經濟表現也始終優於預期，不少投資人表示，經濟衰退即使沒有完全過去，威脅也已減輕。

然而，全球幾家大咖債券投資大戶，像富達（Fidelity）到安聯（Allianz Global Investors）認為，這種思維恐怕犯了嚴重錯誤。他們堅持經濟轉差的預測並建議對風險資產進行避險。

在他們看來，連續十次升息的傷害已經造成，三家美國金融機構3月接連倒閉，只是更大危機來臨的前奏，因為各國央行維持鷹派之際，說不定哪個環節還會發生斷裂。

富達國際全球固定收益投資長艾利斯說：「我最擔心的是類似於信用緊縮之類的事情。」該公司管理6,630億美元資產。他說，央行持續緊縮，表明他們對抗通膨自去年來始終如一。

艾利斯已建立投資固定收益產品可能的避險，一旦Fed被迫暫停升息或放寬政策利率時，這樣的押注就會有出色表現。他預料美國10期公債殖利率到年底將跌至3%，比當前水準低近75個基點，因為市場開始意識到經濟衰退將比大多數人想像更嚴重。

他並表示，與此同時，垃圾級公司債似乎容易出現修正。富達分析顯示，這市場反映的公司違約率約為4.6%，實際上卻接近8%。

在安聯基金經理人瑞德爾看來，股票、債券和公司債都錯估風險，只有通膨交換合約（inflation swap）才正確反映經濟前景。所謂「未來一年之1年期預期通膨率」目前為2.4％，反映投資人風險補償後則接近2％。這暗示在接下來六個月內將會發生嚴重的經濟衰退。