估以巴衝突最糟劇本 星展：油價漲通膨升景氣衰、央行降息

以巴嚴重戰事衝突，中東緊張情勢升溫，星展銀今（19）日指出，以巴衝突最糟情況可能推升油價到每桶100美元以上，「假設伊朗被牽涉，是背後最大推手」等等最糟情勢，可能會支撐油價上漲到更高水準，金價也許將更快達到每盎司2,050美元、甚至持續向上。

國際油價周三（18日）大漲近2%，金價周三上漲1%至逾兩個月高位，盤中一度躍升至8月初來最高。

目前星展集團內部估計，油價這兩年均價洛在每桶85到95美元，金價未來12個月估上漲到每盎司2,050美元。

星展銀行（台灣）今舉辦2023年第4季投資展望記者會，星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉指出，在不納入戰爭風險下，估美國聯準會最高利率維持在5.5％，年底不再升息，最快明年下半年降息至4.5％，第3、4季各降50基點（1基點為0.01個百分點）。

陳昱嘉指出，以巴衝突最差的劇本，假設石油出口受影響產量減少，油價飆漲飆破每桶100美元，進口成本墊高，各國通膨加劇，物價推升景氣蕭條，通膨攀升後回落，景氣蕭條，主要央行將可能提前啟動降息。

另一個劇本則是，油價上漲，各國通膨加劇，但仍未影響人們消費力道，通膨沒有回落跡象、維持高檔，主要央行將會持續啟動升息，代表降息時間點將往後延。

一旦發生戰爭，陳昱嘉指出將支撐黃金表現，估計將更快達到每盎司2,050美元價位，且有上調可能性，基本面上，各國央行持續增持黃金儲備作為外匯儲備多元化，未來美元如果走弱，市場資金將可能進一步支撐金價表現。

星展預估，美元指數第4季達107，高檔震盪，2024年降至105，主因受到2024年美國聯準會降息措施預期心理，估提前半年發酵，2024第1季估美元指數掉到105。

星展認為，近期數據顯示美國經濟可望呈現軟著陸，而較低的經濟成長和逐步趨緩的通膨，暗示著美國政策利率已接近高點。星展集團認為聯準會並不會立即降息，而在暫停升息的期間，資產負債表將持續縮減、實質利率上揚，預計貨幣政策將持續趨緊直到通膨回落至目標。