美A級公司債 雙優勢加持

目前市場普遍共識為聯準會(Fed)最慢將於下半年開始降息，一旦降息，將為債市帶來大多頭行情。據歷史經驗，Fed暫停升息至降息後一年，曾有2000年、2006年、2018年等三個年度，投資等級債報酬表現皆優於非投資等級債，其中，A級公司債券兼具較佳收益率及較高信用品質雙優勢。

台新美國20年期以上A級公司債券ETF（00942B）經理人黃鈺民指出，對債券投資人來說，最常用來參考的指標就是債券信用評等，可用來評估債券是否有違約風險，違約風險就是拿不到當初約定的本金或利息，通常評等愈高的債券違約風險愈低。依據三大信評公司（S&P標準普爾、Moody's穆迪、Fitch惠譽）分類標準，若是評級在BBB（含）以上為投資等級，違約風險相對較低，A投資級的信評又優於BBB級。

投資人在投資債券時，可依據自己對風險的承受度來選擇。例如，當經濟正處於下行周期，若是選擇非投資等級公司債違約機率恐大幅提升，但A級公司債因財務體質較為健全，違約機率小，能創造較佳報酬表現。

黃鈺民表示，目前無論是投資級債還是非投等級債，當前的利差收斂空間皆明顯超過過去10年的水準，現在的債券投資機會相當難得。不過，考量景氣朝向高峰期後趨緩，加上美國10年期公債殖利率創2007年金融海嘯以來的最高水準，使市場對於非投資級債券違約率的疑慮升高，BBB級債若被降評成非投資等級債，債券會被強迫拋售，導致價格大跌的降評風險，而A級債券信用品質較高，在景氣循環變化中，能以較低風險參與目前較高的殖利率水準，後市相對具優勢。

瀚亞投資-優質公司債基金研究團隊分析，當前投資等級債報價仍低於長期平均，若搭配聯準會走入寬鬆步調，債券價格止跌回穩；歷史經驗顯示，降息前開始布局投資等級債，建議現在可開始布局投等債基金。