這檔千金股本益比逾百倍 法人：可留意中長期買點

力旺（3529）第1季每股稅後純益（EPS）4.2元，略低於預期，第2季恐持續下滑，法人看好下半年營可望恢復營運動能，給予「持有-優於同業」投資評等，雖以目前股價估算本益比超過100倍，但建議可留意中長期買點。

大型本國投顧表示，力旺為全球最大邏輯製程非揮發性記憶體術開發及矽智財供應廠，4月營收3.5億元，相較元月衰退9.6%，年減幅度擴大至24.9%，第2季營運將反映上季晶圓代工稼動率進一步下滑，預期年減幅將達二成，季減約5%，但為全年谷底。

力旺第1季新tape out數量137件，目前有1,000個設計定案皆有機會轉量產，法人預期隨部份客戶第2季開始投片及新tape out轉量產，下半年權利金將優於上半年，其中，N5技術平台PUF based IP已tape out，持續往N4/N3推進。

法人指出，以目前力旺股價來看，換算2023、2024年本益比分別為105、74倍，落於近一年本益比區間50至100倍上緣，遠高於國內同業2024年平均本益比28 倍、國外同業2024年平均本益比34倍，評價不具吸引力，短期營運深受庫存調整影響而展望偏保守，但可留意第3至4季營運轉折點。

受惠資安應用需求強勁，力旺NeoPUF授權金、權利金貢獻逐步顯現，法人分析，NeoPUF去年相關營收占比約3.8%，隨全球資安意識抬頭，NeoPUF將持續在 IoT、HPC、AI、Auto、PGA、DPU等領域蓬勃發展，看好NeoPUF潛在市場規模將與 NeoFuse相仿，未來深具想像空間。