AI浪潮推升個股評價 法人點名七檔可拉回布局

人工智慧（AI）供應鏈股價強勢上漲後，是否仍有上檔空間？法人認為，隨GPU供給改善，第2季AI伺服器出貨將大幅成長，優先推薦緯穎（6669）、緯創（3231）、廣達（2382）、奇鋐（3017）、雙鴻（3324）、川湖（2059）、嘉澤（3533）等七檔，可逢低布局。

大型本國投顧分析，邊緣AI族群股價自去年12月起大幅反彈，隨後雲端AI類股亦於今年元月開始飆升，但統計目前營收、獲利超乎市場預期的公司只有輝達（NVIDIA）、台積電（2330）、美超微（Supermicro），其他廠商受致 GPU供給緊俏，相關業務營收增長有限。

雖然台積電去年第4季CoWoS月產能由前一季的1.2萬片，進一步擴增為1.5至1.6萬片，但供應鏈交期較其他 IT 產品長4至5個月，推估零組件及組裝廠商的AI伺服器營收，要到今年第2季以才會明顯走揚。

法人指出，美國主要雲端服務提供業者（CSP）日前均釋出通用型與AI伺服器基礎設施的資本支出高於預期展望，其中，Meta將2024年資本支出區間提高至300至370億美元，中位數年增19%，反映AI需求；非AI硬體與資料中心投資亦將帶動資本支出成長。

微軟則預期未來幾季資本支出將逐步加速，至於亞馬遜旗下AWS與谷歌均預估2024年資本支出將增加，以擴充區域 AI 基礎設施量能，主要為伺服器與資料中心。

整體來看，市場將2024年美國四大CSP 業者資本支出預估成長率，由原先的16%，大幅調升至24%，相較2023年衰退2%明顯轉佳。

再加上美超微、輝達樂觀看待AI伺服器趨勢，帶動市場上修今年營收預估值，以及SORA等新AI應用問世，使大多數投資人已不認為AI趨勢是泡沫。

法人預估，今年訓練用AI伺服器出貨量，將由2023年的19.1萬台增至57.2萬台，而輝達及超微將占該類伺服器GPU供給逾八成比重，而AI伺服器占整體伺服器出貨比重亦將由去年的5%大增至2024年的14%。

隨輝達及超微推出新GPU及各廠因應AI訓練與推論需求投入ASIC帶動，2025年AI伺服器成長趨勢可望持續，法人表示，雖然部份投資人擔憂 AI 伺服器資本支出仍將排擠通用型伺服器，但預期在低基期下，2024 年通用型伺服器資本支出將觸底反彈。

法人表示，今年GPU供給情況逐步緩解，將嘉惠AI伺服器供應鏈，雖然部分個股本益比評價均已上升至歷史區間的中高水位，但就 2024至2025年本益成長比（PEG）來看，仍只有0.3至0.8倍。

法人預期今年下半年與2025年營收、獲利成長將推動評價進一步攀升，其中，CSP客戶營收占比較高，且AI伺服器內容價值顯著成長的個股，例如散熱及滑軌廠商將享有更高評價，建議若因財報不佳導致股價修正，將是進場布局機會。