里昂證券：大立光評等從「劣於大盤」跳兩級到「買進」

里昂證券發布報告指出，大立光（3008）短期內雖然仍要面臨結構性的不利因素，但下半年到明年仍將重拾成長動能，受惠於手機鏡頭規格升級、iPhone銷售觸底成長、華為加快重返5G市場等因素。因此，里昂將大立光的投資評等從「劣於大盤」直接跳兩級到「買進」，目標價則從2,100元上調到2,900元。

報告指出，智慧手機市場飽和、競爭力加劇等逆風因素短期內仍將存在，但手機鏡頭規格升級將是大利多。預期今年下半年及明年才會出現較積極的催化劑，iPhone的鏡頭升級預期到明年將加速。

雖然里昂已預期華為在下半年重新進入5G智慧手機市場，但最近數據顯示回歸的速度快於預期，到明年，5G手機數量可能增加五倍以上。華為手機中的鏡頭規格較高，市占率將重新洗牌，有利供應鏈。華為回歸應該也會給其他中國大陸品牌帶來更大壓力，並推動手機鏡頭規格升級。

里昂預期，新的光學升級周期將從今年下半年開始，更多手機將採用7P / 8P、潛望鏡及可變光圈鏡頭。大立光是技術領導者，應該受惠最大。而且，大立光歷經四年的低迷表現，負面因素也大都反映完畢。投資人如果覺得人工智慧（AI）族群的交易過度擁擠，想投資其他主題，大立光就是不錯的標的。

里昂將大立光2023~25年的每股稅後純益（EPS）預估成長率上調1~15%，以明年的獲利預估來推算，目標本益比從14倍提高到18倍，投資評等從「劣於大盤」直接跳兩級到「買進」，目標價也從2,100元提高到2,900元。