台積電獲大摩樂觀情境目標價上看四位數 居內外資最高價

摩根士丹利（大摩）證券在最新釋出的個股報告中，以「AI成長故事正覆蓋地緣政治風險」為題指出，美國投資人基於三大利多，對台積電（2330）產生濃厚興趣，將台積電目標價調升至850元，樂觀情境下更上看1,080元，重申「優於大盤」評等，將首選標的由聯發科換成台積電。

這是繼2021年1月下旬，外資 ALETHEIA 證券喊出台積電破天荒目標價1,000元後，三年多來首度再有外資上看台積電目標價見四位數、且衝上1,080元水準，居內外資最高價。

大摩半導體產業分析師詹家鴻表預期，台積電今年AI半導體產出將年增一倍以上，帶動今年營收年增25%，2025年將再年增20%、毛利率53%。基本面大好、訂單獲利逐年成長，詹家鴻一個月內二度調價，給予「優於大盤」評級，目標價再次上調，從758元調升至850元，與小摩同居外資圈最高。

詹家鴻也將首選標的由聯發科換成台積電，並指出，若EUV技術出現突破，加速節點向3奈米及更先進的製程推進、英特爾將其主流CPU生產外包給台積電的時間早於預期、先進製程節點的需求增加、電晶體成本降低等的樂觀情境下，目標價有機會上看1,080元。

詹家鴻說，美國投資人對台積電產生濃厚興趣，主要基於三大利多：一、AI半導體明顯成為台積電的增長動能：預估台積電2024年大部分的收入成長將由AI半導體所貢獻，收入貢獻占比將從2023年的6%大升至15%。

二、海外擴廠積極，地緣政治風險的擔憂降溫：台積電海外積極擴廠，其中大多是特殊製程半導體晶圓廠，不會因此降低成熟製程半導體的晶圓價格，台積電對於毛利率53%的目標充滿信心，且相信目標將可在2025年美國晶圓廠投產時實現。

三、越來越多的美國一般投資人與軟體業專家研究 AI供應鏈，預示會有更多的買盤進場：詹家鴻指出，與全球半導體供應鏈中的其他股票相比，台積電的AI成長可見度更高，目前台積電雲端AI與邊緣AI訂單都在增加，因此，在訂單增加與晶圓價格有望提高10%下，將2024、2025、2026年的EPS預估，分別上調2%、2%、3%。