AI軟硬體供應鏈 前景亮

總經利空頻傳，美國三大車廠罷工、學貸還款將至，加以油價大漲、美債殖利率衝高，股市評價受壓抑，台股下檔尋求16,200點支撐。近一周最大變化來自美國聯準會最新利率路徑指引，比市場預期鷹派；須留意市場對美國利率過度樂觀預期，將增加股市波動性。

綜觀台股各產業，消費電子雖然需求回溫，但力道不強。以個人電腦（PC）為例，第3季訂單普遍季增，但多為短單、急單，主因對需求信心不足；手機方面，被視為需求風向標的中國市場，最近幾周銷售量雖轉為年增，但主要是因為基期過低，周銷售量仍保持在440萬~550萬支的低谷；電視（TV）庫存回補則已告一段落，第4季面板也開始出現跌價風險。

電子業目前仍以AI族群能見度最高，多數供應鏈給出第4季營收季增雙位數目標，且明年第1季因AI需求不墜，業績淡季下滑幅度可望因此縮減。不過，市場對於AI族群2024年獲利預期已高，轉而更加關注應用端將AI變現的能力，是否能支持對AI高成長的長期想像。

微軟生成式AI軟體Copilot已於9月26日隨著WIN11更新，全面進駐所有戶的PC當中，文書軟體Microsoft 365則會以每個月30美元的費用提供給用戶，11月1日正式上市。其實在Copilot之前，包括Adobe、Salesforce及Zoom，均已將生成式AI導入自家軟體。

但是除了Adobe漲價10%以外，其他業者多以免費試用的方式推廣，且面對的客群是特定領域的專業人士；而Microsoft 365在全球具有更為廣泛的用戶基礎，並調漲售價超過八成，上線後使用者的接受度和付費比例，將對未來AI族群股價走勢具有關鍵性影響。

另一個AI延伸是邊緣運算的硬體。英特爾最新推出代號為Meteor Lake的AI CPU，預計12月14日上市，Meteor Lake是由Compute、SoC、I/O及Graphics四顆小晶片，透過3D封裝組成，除Compute晶片是由英特爾自製外，其餘均委由台積電生產，其中SoC內部含有AI專用的神經處理單元NPU。

Meteor Lake將視使用者不同的需求，用四種晶片相互搭配進行邊緣AI運算，以達到運算速度及能耗的最佳化。Meteor Lake記憶體僅支援DDR5不下向相容DDR4，可望加速DDR5滲透率提升，特別是DDR5連接器，由DIP改為SMT型，ASP提升一倍，且毛利率更高，將成為邊緣運算AI PC起飛的主要受惠者。

（作者是元富投顧總經理）