高盛、大摩看鴻海：今年營收持平 明年開始復甦

高盛證券看好鴻海（2317）下半年進入旺季，維持買進評等，目標價從150元調高到151元。摩根士丹利證券則維持中立評等，目標價為115元，原因是印度市場雖成長，但還要觀察電動車進展。

高盛指出，鴻海第2季營收雖比去年同期低14%，但由於產品組合更佳，毛利率應該會優於去年同期。彭博資訊統計則顯示，分析師預期鴻海第2季毛利率為6%，與第1季相同，但低於去年同期的6.4%。因此，高盛認為，鴻海第2季的毛利率可能會讓市場驚喜。

不過，展望第3季，高盛認為鴻海主要客戶的產品周期加上進入旺季，預期消費電子部門將強勁成長，反而壓低毛利率。整年來看，高盛預估鴻海今年的整體毛利率為6.1%，接近2021~2022年的6%。鴻海今年營收將持平，主要是因為庫存去化及需求緩步復甦，明年營收則可望成長5%，毛利率也可望增加。

高盛預期，鴻海2024~26年的獲利將微幅成長1~2%，主要是因為營收增加。雖然鴻海在iPhone的市占率可能下滑，但下滑速度低於高盛原先的預估，原因是鴻海在印度穩定擴張，且據點遍布全球，因此，即使面臨總體經濟的不確定（如地緣政治緊張及通貨膨脹等），鴻海仍有經驗處理全球生產，更能鞏固在電子代工服務（EMS）的領導地位。

關於鴻海的印度廠，大摩評估，如果印度廠全都生產iPhone，則明年起每年可增加300~400萬支，未來兩、三年，鴻海印度產能比重將從目前的低個位數，成長到10~20%。未來十年，拜人口結構及中產階級興起之賜，印度的智慧手機市場將成長到三倍，成為900億美元，鴻海將是主要受惠者。