瑞銀仍看好黃金 三原因料買盤持續、看高至2250美元

受到美國公布超預期通膨數據後，加上投資者獲利了結，國際金價創下歷史新高後回檔，市場聚焦美國聯準會（Fed）降息前景，甚至擔憂6月降息越來越難。瑞銀近期發布報告認為，未來一年黃金仍有上漲機會，尤其假設地緣政治風險加劇，黃金將成為有效對沖工具，預計金價將走高至每盎司2,250美元。

瑞銀指出，市場普遍對降息時點和幅度變得更加謹慎，市場先前預估，2024年將降息略高於90個基點（1個基點為0.01個百分點），低於大約一個月前的120個基點。此外，投資者一直在淨賣出黃金ETF、以買入收益率較高的優質政府債券。

首先，市場普遍認為，美聯儲仍有可能在6月首次降息、2024全年降息75個基點，今年年底10年期美國國債收益率將從目前的4.07%回落至3.5%左右。

第二，央行和投資者的買盤。瑞銀指出，黃金出口資料顯示，未來幾個月央行的需求可能持續。在此之前，全球央行在過去兩年中每年買入超過1,000公噸的黃金，這是自1960年代以來的最高水準。中國大陸投資者對黃金的需求也很強勁，暗含其對股市和房地產前景持謹慎態度。1月的黃金出貨量環比增長近一倍，達到207公噸，其中約一半出口到中國大陸。此外，瑞銀預計投資者將重新買入ETF，因為預期美聯儲將降息。

第三，地緣政治風險可能加劇，包括俄烏衝突存在不確定性，局勢意外轉變都可能衝擊市場，另外以巴衝突，以及紅海航道的襲擊也沒有停止。

瑞銀今年仍然看好黃金，預計金價將走高至價格回檔時可擇時加倉，繼續將黃金視為對沖投資組合風險上升的良好工具，並建議在多元化和平衡型美元投資組合中配置約5%的黃金，同時也看好部分滯漲的金礦公司，與實物金屬相比，前者的相對價值或許具有吸引力，並且有可能為投資者創造難以通過黃金獲得的潛在收入。