降息議題燒 壽險金控投資價值浮現

市場預期最快2024年下半年美國將啟動降息，一旦降息，台美利差縮小可望降低壽險業避險成本、提升債券潛在實現資本利得空間，更將大幅縮減金融資產評價損失，有助壽險業獲利、淨值和股利政策等三大財務指標回升，法人圈多認為，壽險型金控、壽險股投資價值已浮現。

一家金控高層坦言，升息階段有助銀行業，因可擴大利差、兼賺SWAP（換匯交易）機會財，但降息階段則有助壽險業，尤其投資市場轉強，壽險業股債評價利益大增，提振淨值、也有助實現股債資本利得穩獲利。

法人指出，首季美債殖利率仍位在4%相對高檔，有利壽險業維持新錢投報率、經常性收益率水準，隨投資部位持續擴大，預期2024年壽險業經常性收益將持續增加，其次，台美股市走強，也有利壽險業股票投資評價部位。

一旦下半年美國降息，壽險業經常性CS（換匯）的避險成本料將走低，股債部位的投資評價回升，惟美降息恐讓台幣走強，匯損高低仍對壽險業獲利投下變數。

銀行業則會因降息、台美利差縮小，使企業戶SWAP業務需求轉弱，將促使國銀將外幣資金轉回傳統的放款本業，可稍微提振淨利差；但法人也示警，降息循環最終仍將影響銀行業長期淨利息收入和獲利，恐不利銀行股評價。