花旗看自動化產業：受惠於科技、汽車產業資本支出成長

花旗證券在最新釋出的「台灣自動化產業」報告中指出，儘管自動化產業今年下半年仍面臨挑戰，但隨著科技、汽車產業資本支出將轉跌為增，加上中國大陸市場的低基期，明年台灣自動化產業成長可期。台廠中，花旗最看好亞德客-KY，建議「買進」、目標價1,250元；上銀則為「中立」、目標價215元。

自動化產業自新冠疫情以來，景氣即一路走跌至今，終於將迎來春暖花開的好時光。花旗指出，科技產業領導廠商資本支出估計今年年減13%，但預估明年可望年增1%，汽車產業領導廠商資本支出今年年減60%，估計明年將年增12%，都有利於台灣自動化產業的資本支出在今年觸底，迎接明年的復甦。

報告指出，依據日本工具機工業會（JMTBA）工具機訂單，過去的一個景氣循環平均持續19個月，自動化產業這次的循環開始於去年11月，目前應該是在循環的後半部，到明年第2季可望開啟另一次新循環的復甦。

以JMTBA工具機訂單的國別分布來看，中國大陸表現最弱，由於欠缺重大激勵，7月訂單年減24%。花旗預期大陸明年可望成長最快，將嘉惠在大陸布局較多的台灣廠商，例如亞德客-KY可望加速在大陸擴大市占，基於明年的獲利預估給予30倍的本益比。不過，上銀仍面臨去庫存壓力，預估本益比為23倍。