瑞銀:如何應對日本央行政策調整? 押寶年底看128日圓
瑞銀財富管理投資總監辦公室今(31)持續押寶日圓,上周五的日本央行會議上,央行宣布調整其收益率曲線控制,看好日本央行收益率曲線控制進一步提升,銀行淨息差提升,日本銀行的估值也將具備潛力,日圓兌美元將從目前的140日圓左右升至年底128日圓。
日本央行宣布調整對國內債券收益率的控制,表明日本央行將逐步淡化其超寬鬆的貨幣政策。
雖然美聯儲和歐洲央行的加息周期似乎接近尾聲,但日本央行在7月28日進一步表示,其目標通過調整其收益率曲線控制,逐步走出其超寬鬆的貨幣政策。儘管將10年期日本政府債券收益率上限維持在0.5%,但政策制定者表示,他們將致力於靈活控制收益率,並提出每個工作日以1%的價格購買10年期債券。在彭博社調查的50位經濟學家中,略低於20%的人預計本次會議將調整收益率控制曲線,儘管約50%的人預計不會遲於10月進行收益率控制曲線調整。
日本央行行長植田和男(Kazuo Ueda)表示,今年通脹預期已經大幅上調,持續低估價格的上行壓力,一旦上行(通脹)風險成為現實,就很難應對它們,面對可能的潛在問題,現在是先發制人好時機。植田和男還表示,如果通脹超調,將做出適當的反應。總體而言,這一決定在使收益率曲線控制更具可持續性,使央行能夠應對上行和下行風險。
然而,瑞銀認為此舉是在不斷變化的宏觀環境下所作出的決策,這一決定也有效地提高了日本國債的上限。在日本央行將通脹率持續保持在2%之前,我們不再預期有額外的政策調整。但瑞銀認為,政策正常化的指引將更加清晰。東京7月消費者物價指數同比上漲3.2%,強於市場預期,通脹率連續第14個月高於日本央行2%的目標。
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