中華信評：融資租賃業挑戰大

美國4月消費者物價指數（CPI）年增率從3月的5%降至4.9%，市場解讀不排除美國聯準會有再次升息的可能。

國內信評機構中華信評報告認為，國內融資租賃公司未來一至兩年，將面臨較大的經營挑戰，主因台灣及全球經濟成長放緩，加上過去兩年高基期，2023年應收帳款成長速度將減緩。

租賃三雄中租-KY、裕融、和潤2022年營收均交出超過雙位數百分比的增幅，不過，中華信評首席分析師藍于涵表示，升息環境下，融資租賃業因資產和負債到期不對稱，而暴露在較高的利率風險中，市場資金緊俏成本上升，進一步侵蝕融資租賃業的利差，然而在分期攤還及新業務反映重新訂價下，升息的影響預估可望在今年中逐步緩和。

報告指出，過往高速成長、較高的貸放成數及經濟環境的挑戰，將導致產業延滯率於今年持續小幅攀升，在適當的產品訂價下，新增的信用成本應在可吸收的範圍內。此外，先買後付占整體產業比例仍小，若持續高速成長則可能對資產品質造成部分影響。

從台灣融資租賃業資金來源結構，分別是其他短期借款、公司債及長期借款、以及商業本票占比較高，中華信評團隊認為，升息環境及法規變動，將使得流動性管理能力更形重要。

其中，相較於以往多仰賴便宜的短期資金，業者逐步提升穩定長期資金比例將成為趨勢，市場領導者直接向資本市場融資，積極拓展多重管道分散商業本票集中風險，另部分，應收帳款分期攤還的特性，可部分舒緩流動性壓力。

藍于涵表示，融資租賃業在過去兩年以較快速度成長，今年由於經濟成長放緩，應收帳款成長速度也將相對減緩，業者積極主動的資本管理政策應可將緩和未來一至兩年面臨的資本壓力。