中立系統性投資策略 先機：透過五大標準選股

先機環球系列基金全球系統性股票策略主管歐朗恩（Amadeo Alentorn）28日來台指出，市場充滿不確定因素，透過多元化選股，有望降低投資組合的波動並提高報酬。

去年股債雙跌，傳統股六債四的投資組合無法奏效。歐朗恩指出，以60%的S&P 500指數搭配40%的美國10年期公債，去年的總報酬在過去95年來排名倒數第三。

因此，歐朗恩認為，如果採用中立的系統性投資策略，有望降低投資組合風險，並且產生優於市場的報酬。這樣的投資流程可以適用於全球各主要市場，但特定風格在不同地區的比重可能不同。

歐朗恩指出，中立的系統性投資策略有五項選股標準，分別是動態評估（包括價值及品質面）、永續成長、市場動態（包括反轉訊號及動能）、投資情緒、公司管理。如果個股都符合這五項標準，就納入投資組合中；如果個股在這五項標準的評分都很差，則可能成為放空標的。

以今年大漲的七檔科技股來說，歐朗恩認為，這些公司的品質好，成長動能強，管理階層也出色，但股價太貴，因此沒有列入投資組合的做多名單中。不過，這些個股也沒有列入放空名單中，因為沒有符合放空標準，而且要做空股價高昂的個股其實很危險。

歐朗恩指出，科技股仍大有可為，除了那七檔狂漲個股之外，全球仍有1,000檔科技標的，投資機會仍多。例如，資安軟體、採訂閱制的企業，營收穩定、獲利佳，也不太受通貨膨脹等總經因素影響。

全球來看，歐朗恩認為，現在市場對日本股市的樂觀情緒最高。北美要面臨高利率的環境、經濟有衰退風險、明年還有大選等，不確定因素最多。至於歐洲及亞洲，雖然也有不確定因素，但股價不如美股貴。不過，各市場都有值得做多及放空的標的，選股才是關鍵。