OECD估先進經濟體今年舉債總額將創紀錄 恐遇尋找買家困境

經濟合作發展組織（OECD）表示，由於先進國家須以更高的利率再融資債務，今年富裕國家政府的舉債總額料將增至創紀錄的15.8兆美元，且隨著許多在通膨暴漲前發行的債券即將到期，先進經濟體未來幾年的付息成本將增加，擠壓多國政府的預算計畫。

OECD在7日發布2024年全球債務報告指出，38個工業化經濟體今年的發債額將增加12%至15.8兆韓元，超越2020年各國以財政支出刺激經濟時的15.4兆美元紀錄，更比2019年高出45%。這個估算金額包括再融資到期債券與新發行的債券。

隨著新冠疫情期間發行的許多債券到期，先進國家今年再融資債券的負擔將達到12.6兆美元的新高水準。

OECD表示，在先進國家的舉債額中，美國將占約略一半，占比較2008年倍增，歐盟則將占20%，日本占16%，英國占6%。

由於通膨大幅攀升已推高利率，OECD估計去年政府新發行債券的平均成本升至4%，高於2021年的1%，去年政府償息成本占國內生產毛額（GDP）比率也拉高到2.9%，比2021年的2.3%更高，2026年預料將進一步攀升至3.4%。OECD推算，全球約40%的主權公債與37%的公司債都將在2026年前到期，意味著須以更高的利率向市場籌資。

OECD也強調，各國央行已開始撤出債市，將會有更多債券是由對價格更敏感的投資人收購，各國將面臨尋找債務買家的挑戰，「更高通膨、更具限制性貨幣政策的總經新景象，正以數十年來未見的步伐重塑全球債市」，「在需要再融資之際，對政府支出與金融穩定造成重大影響」。

目前先進國家發行的債券都順利被市場吸納，但報告指出，「隨著（多國央行）繼續推動量化緊縮（QT），投資人是否會吸納額外的公債供應，仍不明朗」，對價格更敏感的投資人「可能帶給（公債）殖利率上行壓力」。

PGIM固定收益公司全球債券主管提普警告，若美國的成長與通膨加速，可能「小規模」重演去年秋季美國公債殖利率暴漲的情況。當時美國10年期公債殖利率在七周內從4.1%大漲至5%。

他說，選前擴大財政支出及發動貿易戰的承諾，都可能創造出類似的波動、推升利率，並導致信用利差擴大。

OECD預計，今年成員國未償政府債務將增加到56兆美元，略多於去年的54兆美元，今年成員國債務占GDP比率將微增1個分點至84%。