新興亞洲股債 磁吸熱錢

隨著投資人擔心地緣政治緊張加劇以及中國大陸經濟成長放緩，全球基金管理業者正在爭相滿足客戶對大陸以外亞洲投資商品的需求。最新數據顯示，光是5月外國機構投資人就淨買入224億美元的新興亞洲股票與債券，創12年來單月新高。

基金管理業者說，對「大陸以外」投資商品的需求，包括「亞洲盟友」的基金在內，這些基金將投資對美國友好、且明確隔絕與北京相關地緣政治風險的市場。

資產管理業者指出，這項投資策略的廣泛採用，將象徵著亞太市場自約30年前「日本除外亞洲」投資組合問世以來的最大結構性轉變。業者說，美中緊張局勢惡化以及亞洲其他經濟體的反彈，剌激了這種投資需求。

法國巴黎銀行資產管理公司投資專家劉敏月（音譯）表示，投資人擔心地緣政治。國際客戶已開始發送需求建議書（RFP），要求提供追蹤大陸與日本以外亞太地區的投資基金，「這代表（新興亞洲）有真正的機會，而非僅是投資人假設性詢問此問題。」

在俄羅斯全面入侵烏克蘭後，投資人對大陸曝險的擔憂更加被凸顯出來，促使許多人重新評估大陸攻擊台灣的風險。但基金管理業者說，近幾個月來，由於美中關係惡化以及大陸經濟復甦欲振乏力，對大陸以外投資商品的需求變得更強。

從MSCI新興市場亞洲指數的表現可以明顯看出這種差異。該指數今年的淨報酬率僅為1.3%，而MSCI新興市場亞洲（大陸除外）指數的報酬率為8.6%。該地區表現最好的是南韓和台灣市場，分別上漲約20%和30%。

J O Hambro資本管理公司的資深基金經理人利斯表示，「這將明顯呼應我們30年前對待日本的方法」，當時，泡沫破滅後的日本市場規模和波動性，嚴重影響了亞洲投資組合，因而對日本除外的亞洲商品需求上升。

外國機構投資人已在採取措施減少對大陸的曝險，同時增持亞洲其他地區的資產。高盛的數據顯示，避險基金對大陸股票的配置比重已從1月的13%降至5月底的9%。澳盛銀行的數據指出，外國投資人今年已搶購價值近380億美元的新興亞洲（大陸除外）的股票和債券，光是5月就淨買入224億美元。