【專家之眼】想讓台灣破產嗎？ 論主權基金—不見小利

民眾黨立委吳欣盈等64人提案，要央行撥用外匯存底的10%成立主權基金，以活化資產、增加國家財富。政府在10月16日首場跨部會討論中說：此議題「涉及社會共識凝聚，且需調整法制，後續將再研議」，看來，政府很可能做這件事，畢竟台杉投資管理顧問公司都成立了，再成立一個主權基金，可以安插更多自己人，有一塊更大的餅可以啃，更早把台灣搞垮，這不是更好嗎？

到底要不要成立主權基金？要有一個判準，這個判準是什麼？孔子說：「不欲速，不見小利；欲速則不達，見小利則大事不成」。在這件事情上，什麼是小利呢？那就是彼等所謂的「增加國庫收入」、「擴展台灣國際能見度」、「獲取外國關鍵技術」等等似是而非的各種理由。難道成立主權基金就一定能增加國庫收入，不會賠錢？《經濟學人》都說「台灣是世界上最危險的地方」了，台灣在國際上的能見度還不夠嗎？根據聖地牙哥原則，主權基金只能追求純商業利益而不能投資敏感領域。彼等都是「看前不看後」，完全沒有風險意識。

什麼是「大事」呢？那就是政府不逐利。政府能不逐利，就能物價穩定、金融穩定，人民不會因為政府亂搞而退休金大縮水（這種國家很多，希臘、阿根廷，甚至英國也是）。然而，成立主權基金很可能落入一步錯，步步錯的陷阱，因為主權基金的本質就是逐利，而一旦政府逐利，就再也看不清風險，後果很慘。

逐利就有高風險。有「全球最會炒股央行」美名的瑞士央行去年大虧1430億美元；挪威主權基金去年虧損1644億美元（同年挪威GDP為5792億美元）；新加坡淡馬錫控股在2023財政年度淨虧損54.57億美元；過去一年，英國央行損失150億英鎊（約182億美元）；反觀我國央行不逐利，安安穩穩地靠美國公債孳息以及匯率升值的被動收入，去年大賺新台幣1986億元（平均每年貢獻國庫1800億元）。上述情形印證了老子的一句話：「反者道之動」，越貪就越賠，不貪反而賺。

央行能賺錢當然最好，可是最重要的任務是穩定匯率。然而，要能穩定匯率，央行手上必須有足夠的外匯存底，以便隨時可以防禦金融大鱷的撕咬，而不至於像1997年時的韓國一樣成為金融大鱷口中的獵物。

1997年，韓國背負1672億美元的外債（韓國的目光全放在「做大、做大、再做大」。為了能「做大、做大、再做大」，於是就「借錢、借錢、再借錢」。這就是當時韓國外債那麼高的原因），其中短期債務650億，年底應支付本息300億。韓國的外匯危機爆發時，手中外匯存底只剩300億美元，由於遭受狙擊，韓元大貶，而且每天以10億美元的速度流失，以至於到了1997年12月18日這一天，整個韓國的外匯存底只剩38.7億美元。最後由於取得國際貨幣基金組織的「援助」（援助是有代價的），才免於國家破產命運。

韓國就是缺少風險意識，才釀成大禍。難道台灣面臨的風險會比韓國小嗎？共軍的飛彈什麼時候射過來，我們不知道；金融大鱷什麼時候出現在家門口，我們也不知道。但是，我們知道，他們一直伺機而動，難道不用為這一天的到來做準備嗎？有人說，台灣有「超額」外匯存底，因此，可以從中拿出一部分錢去做積極投資，這種風險是很大的。因為一旦發生事情，尤其是萬箭齊發：外匯存底不足、執政者無能、共軍犯台、大鱷偷襲，那台灣一定措手不及，想要不破產亡國也難！