全球市場觀測站／新興美元主權債 搶鏡

美國經濟數據優於預期，美國3月非農就業人數大增30.3萬人，高於預估的21.4萬人，是2023年5月以來最多，加上聯準會官員針對降息態度較為保留，上周全球股市多為高檔震盪，債市也因美國10年期公債殖利率走高至4.3%以上而出現回檔整理。

野村投信表示，先前美國公布2月核心PCE年增率為2.8%，符合市場預期，而上周公布3月ISM製造業指數為50.3，高於市場預期，也是2022年9月以來首次進入擴張區間，加上聯準會官員表態不急於降息，市場預期6月降息的機率跌至50%以下。

不僅公債殖利率反彈，美股也在創高後回落。雖然美股高檔震盪，但經濟數據良好，代表美國經濟具有韌性，有利企業獲利，因此美股前景仍樂觀看待，擔心短線波動的投資人，可分批布局或以定時定額方式投資。

野村投信指出，違約率方面，由於經濟維持穩健成長步調，預估今年債券的違約率將在相對低檔，加上目前大多數債券價格仍在偏低水準，具有良好的投資價值。

第2季相對看好非投資等級債，美國非投資等級債目前價格處於合理水準，歐洲與亞洲非投資等級債成長潛力更佳；投資等級債因利率敏感度較高，中性偏多看待，建議以美國投資級公司債、全球金融債及新興美元主權債為主。

全球股市第2季能否延續第1季的榮景。野村投信認為，美國可望步入溫和成長、低通膨、低利率的金髮女孩經濟，即使在高利率環境下，經濟仍展現韌性，雖然通膨降幅趨緩，但預估在今年底可望回至2.5%水準，但仍然必須觀察勞動市場與能源價格走勢。

聯準會最新預測是今年底前有3碼的降息幅度，未來不排除縮減為2碼的可能，屆時可能將再度造成市場波動。

聯準會首次降息時間可能延至6月，而降息循環展開有利債市表現，投資人可趁近期公債殖利率再度彈升時布局。