平衡型基金 納入配置

今年來降息預期雖延後，但仍無法影響股票的多頭氣勢，尤其成熟市場股票指數普遍領先新興市場股票及債券。法人建議，降息趨勢將到來，可透過組合平衡型基金配置，掌握鴿派當道下的投資脈動。今年經濟成長預期雖大幅上調至2.1%，並將年底失業率下調至4.0%，同時核心PCE通膨從2.4%上調至2.6%，但利率中位數仍表明今年將降息75個基本點，顯然聯準會今年降息計畫沒有改變。

日盛投信固定收益研究團隊認為，聯準會傳達清楚的鴿派訊號，即使通膨數據未達目標，降息也會到來。因此降息何時啟動並不重要，重要的是降息本身。市場也普遍預期聯準會、歐洲央行和英國央行將在今年6月開始啟動降息周期。

台新高股息平衡基金經理人劉宇衡分析，今年美國就業、通膨將持續降溫，聯準會的會議記錄顯示更多委員已預期通膨壓力放緩，故市場預期聯準會將在第2季啟動降息，台灣經濟持續受惠AI與高階晶片需求帶動出口，中國大陸經濟在政策刺激及開放下，企業獲利開始回升，今年是全球選舉年，為控制地緣政治風險，預期美中關係有和緩發展契機。

依以往歷史經驗，美國近40年來六次快速升息後進入降息循環，股市上漲機會居多，顯示在升息告一段落後，利率對市場影響程度降低，企業及經濟基本面將對股市給予更重要的影響。

日盛目標收益組合基金研究團隊指出，關注焦點主軸著重在美國、台灣及日本等科技含量較高的股票市場。債市方面，金融條件寬鬆環境和熱絡的股市有利非投等債、可轉債基金表現。

降息幾乎沒對股票指數產生影響，且無論是股票估值還是VIX等風險情緒都尚未明顯處於泡沫峰值區。尤其經濟數據仍非常強韌，對比過去泡沫循環時股價報酬率及IPO占市值比率偏低。

劉宇衡補充，雖然台股後市不看淡，但預期短線波動度增加，操作可聚焦在高股息股，以提升下檔支撐力及降低波動度，建議以長期配息穩定為主要核心持股方向，看好科技產業族群如半導體、IC設計等供應鏈。