大江、葡萄王 在陸業績回溫

中國大陸保健品市場出現回溫跡象，包括當地的湯臣倍健、賀寶芙，及台廠大江（8436）、葡萄王陸續公告財報，觀察以直銷通路為主要銷售渠道的類股營收表現，都交出優於去年同期的成績，預期業者在大陸業績逐季回升。

國泰證期顧問處經理蔡明翰、台新投顧協理范婉瑜表示，大陸對直銷的管制仍未見放鬆，但也未見進一步打壓情形，考量直銷活動仍將重啟並帶動需求回升，加上大型直銷客戶逐漸改變銷售渠道販售保健品，對整體行業經營壓力將有限，持續看好大陸受惠客戶結構持續轉佳且長期具較佳成長動能的保健品類股。

分析師指出，大陸當地的湯臣倍健業績，銷售以線下通路如藥店及線上如抖音、快手為主，第2季營收表現持續維持年增四成幅度，賀寶芙則主要通過直銷推廣產品，第2季營收季增33.2%，已見復甦態勢。

台廠而言，以大江復甦較顯著，第2季大陸營運季增17.7%、年增2.1%，谷底已過，直銷需求回溫、客戶銷售渠道轉變皆有助長期營運維持高個位數成長。

葡萄王第2季大陸營收微幅季減、年增89%，主因去年較低基期，今年上半年營收年增40.4%，復甦顯著。