瑞昱去年EPS達17.85元 審慎穩健看第1季、全年恢復成長

網通IC設計廠瑞昱（2379）去年全年財報出爐，稅後淨利年減逾四成，每股淨利17.85元，寫下三年以來低點。對於今年第1季展望，瑞昱副總理黃依瑋認為，本季抱持審慎穩健態度，不過在網通及車用產品出貨可望成長帶動下，預期全年將可望恢復成長動能。

瑞昱今（1）日召開法說會，並公告去年第4季財報，其中單季合併營收225.85億元、季減15.3％、年減3.8％，毛利率44.7％、季增2.7個百分點、年成長1個百分點，其中業外收入高達11.57億元、季增66.0％，主要原因在於處分投資獲利增加、金融資產評價增加及認列廠商賠償收入，稅後淨利21.80億元、季減15.2％，相較2022年同期增加9.8％，每股淨利4.25元。

累計去年全年合併營收為951.79億元、年減14.9％，平均毛利率42.8％、年減6.1個百分點，稅後淨利91.53億元、年減43.5％，每股淨利17.85元，寫下三年以來低點。

針對後市營運展望，黃依瑋指出，PC、電視、網通及車用等相關產品線都有望恢復成長動能，其中網通及車用市場成長動能將可望較消費性及PC更為顯著。其中，網通市場將受惠於WiFi、乙太網路、交換器（Switch）及中國電信標案等需求帶動。

觀察WiFi市場，黃依瑋說，目前WiFi 4、5、6／6E及7都有明顯價差，因此各類WiFi規格都可望主導現有的WiFi終端需求，當中WiFi 7的規格認證將可望在本季結束，代表今年將可望開始量產出貨。

至於車用市場概況，黃依瑋表示，儘管汽車市場暫時出現市場庫存調節，不過瑞昱車用乙太網路產品並沒有相關問題存在，且不論是PHY或乙太網路都出現高於公司平均的成長動能，且OEM及Tier零組件廠已經開始導入WiFi及音訊晶片進入車用產品，預期最快有望在2025年開始貢獻業績，從長遠角度來看，有望帶動瑞昱更多產品進入車用市場。

目前當紅的AI PC話題，黃依瑋認為，不要過分高估AI PC對PC市場的影響，因為目前AI PC定義仍相當模糊，微軟及英特爾定義出的須搭載16GB DRAM及40 TOPs計算能力等相關規格，當前都沒有任何一款PC符合上述門檻。

黃依瑋預期，最快在2024年下半年，高通、AMD、英特爾推出的新平台才可能滿足這些規格，因此預期今年PC市場將會維持溫和成長動能，從營收角度來看，AI PC短期內也不會帶來額外營收，但從長期角度來看，AI功能的PC確實可以被視為推動下一代PC演進。