大立光正向看待淡季高階鏡頭需求 郭明錤認為有三原因

天風國際證券分析師郭明錤發表「大立光罕見正向看待淡季高階鏡頭需求之深度分析」，認為關鍵原因有三點，包括「高單價的玻塑混合鏡頭出貨成長快速、華為回歸且鏡頭漲價、AI成為S24/高階手機新賣點」，他預估，大立光（3008）今年上半年淡季不淡，營收年增30~40%，毛利率可望維持50%以上。

郭明錤表示，大立光數年來首度釋出對高階手機在淡季的正向展望，主要關鍵原因在於高單價的玻塑混合鏡頭出貨成長快速、華為回歸且鏡頭漲價、及AI成為S24/高階手機新賣點；他強調，雖然Android中低階手機在1月庫存回補結束後需求結構無顯著改善，但高階手機需求仍強勁，有利高階鏡頭領導廠商大立光。

郭明錤說，高單價的玻塑混合鏡頭出貨成長快速，為大立光罕見正向看待淡季高階鏡頭需求的關鍵原因，iPhone 15 Pro Max在今年上半年仍佔iPhone 15出貨量40~45%，高單價長焦/潛望鏡鏡頭為大立光上半年淡季不淡關鍵。

以Pro Max新機型的長焦鏡頭對大立光上半年的營收貢獻來看，郭明錤認為，光這個部分，就可讓大立光上半年營收年增20~25%，再加上其他高階鏡頭新訂單，大立光上半年毛利率可維持在50%以上。

郭明錤表示，大立光是華為的主要鏡頭供應商，華為新款旗艦機型P70採用的玻塑混合鏡頭也將在今年上半年大量出貨，將增添大立光淡季新動能；大立光出貨給華為鏡頭平均單價在淡季將提升20~30%，有利營收與利潤的表現。

郭明錤指出，大立光出貨給三星鏡頭的平均單價預計在今年成長5~10%；AI手機為新旗艦Galaxy S24關鍵賣點，相對於去年的S23，今年S24出貨量將成長10~15%，6P前鏡頭與6P超廣角鏡頭主要供應商大立光為主要受益廠之一。