台積電法說腳步接近!全球投資人關注「五大議題」 瑞銀預期高獲利成長
台積電(2330)將於7月20日舉行法說。瑞銀匯總全球投資人關注的五大議題,並預估台積電第3季營收季增11%、毛利率持穩53.4%,第4季將季增逾20%。基於長期持續成長,瑞銀給予台積電「買進」評等、目標價740元,居外資圈最高。
隨台積電法說腳步接近,全球投資人均高度關注,瑞銀匯總五大議題包括:台積電對IC設計廠庫存週期的最新預測、通用AI的需求機會及對CoWoS擴張的影響、2024年資本支出及N3製程狀況、最新的海外擴張進展、及定價策略與獲利狀況。
瑞銀亞太區半導體分析師林莉鈞指出,在營運表現部分,由於未來幾個季度內,IC設廠庫存逐漸正常化,預期晶圓代工需求有可能觸底回升,因此預估台積電第3季營收將季增11%(原估13%),毛利率持穩53.4%,第4季將季增逾20%。
而下半年營運逐季走升的原因,主要來自蘋果產品的季節性需求所帶動,包括即將面市的iPhone 15的N4應用處理器(AP)、及iPhone 15 Pro的N3 AP;而第3季N5與N4的產能利用率逐漸回升至逾80%,高於第2季的70%。
從年度營運表現來看,林莉鈞預期台積電2023年以美元計價營收將年減6%(原先為年減5%),每股稅後純益(EPS)由32.06元微降至31.68元,降幅1.19%;資本支出則維持320億美元的預估值。
展望2024年,由於自2023年底後,英特爾(Intel)將外包其PC CPU予台積電代工,並採用N5與N6製程,將驅動台積電營運加速,並為其帶來更多潛在的營運成長空間。
另一方面,由於未來12個月內,半導體景氣循環將逐漸轉佳,加上AI與伺服器的長期增長帶動,因此林莉鈞預期台積電2024年營收將成長22%、EPS成長至38.87元,資本支出則為330億美元(原估350億美元)。
儘管林莉鈞微降台積電2023年EPS,並維持2024年獲利預估數不變,不過林莉鈞認為,作為全球市值最低的大型半導體公司之一,台積電相較其他純AI企業,在景氣前景持續轉佳下,加上高獲利成長的可預期性,風險回報潛力仍極具吸引力。
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