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長短債自由配 中信投信:槓鈴配置法控制風險

美債殖利率持續消化利空因素並測試高點(資料來源:BofA、中國信託投信整理,2023/10/20。)
美債殖利率持續消化利空因素並測試高點(資料來源:BofA、中國信託投信整理,2023/10/20。)

近期美債殖利率竄升、以巴衝突未歇等影響,增添市場不確定性。中信美國公債0-1(00864B)經理人張瓈尹指出,美國聯準會(Fed)採取高利率維持一段長時間,預期未來利率將隨經濟數據公布,走勢更為震盪,建議現階段對債市有疑慮、仍觀望的投資人可採取長短債槓鈴(Barbell)配置法,可望有效控制風險。

張瓈尹說,此波升息循環至今,美國債券殖利率來到相對高位,其中10年期公債更是一度突破5%,市場多空分歧,殖利率走勢震盪激烈,而殖利率曲線今年來由平坦轉為陡峭,現階段無論短期或長期殖利率皆位於近16年來高點。

張瓈尹認為,目前銀行信貸緊縮及高利率環境尚未對實體經濟造成嚴重衝擊,通膨雖有下降,但仍遠高於2.0%目標區,預估 Fed考慮政策會「謹慎行事」,對未來升息保留空間,採取高利率維持一段長時間,因此未來殖利率將隨重要的經濟數據公布,利率波動加大。

針對現階段對債市有疑慮,仍在觀望的投資人,張瓈尹建議可採取長短債槓鈴配置法。所謂槓鈴長短債配置法,主要是因為長期債券存續期間長,受到利率風險影響大,匯率風險影響小;相反地,短期債券存續期間短,受到匯率風險高,利率風險小。

換言之,當未來利率持續走升,長期債券價格下跌,但因台美利差擴大,美元升值,有利短債,且又存續期間短,促使價格波動小,所以投資人如透過槓鈴策略佈局債券ETF,可望有效控制風險。

債券ETF 殖利率 美國聯準會

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