消費產業 里昂點將

里昂證券發布「台灣消費產業」報告指出，投資人對台灣消費產業興趣提高，但里昂建議應精選產業及個股。其中，運動服將受惠於即將到來的補貨周期，電動車零組件供應商將受惠中國大陸電動車滲透率提高及歐美政策支持，都是里昂較看好的產業。

不過，在自行車族群方面，雖然投資人正在等待觸底承接機會，但里昂認為最糟糕情況還沒有到。即使在中國大陸的業務佳，但不足以彌補歐美仍在去化庫存。

就產業看，里昂看好順序依次為紡織、汽車零組件及自行車族群；就個股來說，里昂首選是聚陽（1477）（目標價505元）、儒鴻（650元）及豐泰（235元），投資評等都是「買進」，另也看好信邦（410元）及億豐（435元）。

里昂上周舉行投資論壇，發現與會投資人大多認同紡織股會受惠補庫存需求，中國及香港的投資人對相關台廠興趣也提高。投資人多同意，聚陽已從所謂的休閒服飾景氣循環股，變成不受景氣影響的運動服供應商，即使景氣下行時，也能維持成長力道。

至於儒鴻，里昂在投資論壇前將投資評等升級到「買進」。雖然部分投資人對儒鴻看好程度優於聚陽，基於儒鴻明年營收年成長率將勝出，但里昂強調，在2021-25年，聚陽每年都可望有穩定獲利成長。

汽車零組件方面，里昂最看好電動車相關主題。在大陸，價格競爭有利於提高銷售，電動車滲透率可望提高到45-50%。在歐美，利多來自政策規範及明後年將問世的平價電動車車款。里昂看好台廠順序依次為信邦、貿聯-KY、胡連、順德。